由于国内需求疲软，前景蒙上阴影，中国限制人民币汇率

中国央行正在对人民币近 9% 的升值踩刹车，这表明在国内经济低迷之际，北京方面对强势货币越来越感到不安。

人民币兑美元汇率在过去20个月里升值近9%，并创下三年半来的最高水平。通常，货币飙升是经济信心的标志。就中国而言，这正变得令人头疼。

中国人民银行目前正在积极努力减缓这一涨势，将其每日中间价设定为远低于市场预期。 8 月 25 日，中国人民银行的定盘价与市场预期相差 633 点，这是北京希望人民币升值降温的强烈信号。原因很简单：国内需求依然严重疲弱，人民币走强使中国出口产品在海外变得更加昂贵，威胁到仍在拉动经济前进的少数引擎之一。

管理升值的机制

中国不允许人民币自由浮动。中国人民银行每天早上设定人民币汇率中间价，允许在岸交易在该参考汇率周围的区间内波动。

央行在 8 月份多次将中间价设定得弱于交易员的预期，其中 8 月 25 日的 633 点差距是最激进的举措。市场似乎已经明白了这一信息。 8 月份在岸现货成交量日均 312 亿美元，较 7 月份的 422 亿美元大幅下降。

内需问题

人民币走强可以让外国商品变得更便宜，从而帮助中国消费者和进口商。但它同时也削弱了出口商的产品在全球市场上的竞争力。中国继续严重依赖出口部门来推动增长，而刺激国内消费和投资的努力充其量也产生了好坏参半的结果。

数字表明未来的发展

分析师预计，年底美元兑人民币汇率将降至6.68附近。如果这一预测成立，则意味着人民币仍有一定升值空间，但幅度不大。大部分反弹可能已经过去了。

在岸交易量的下降也值得关注。成交量下降会减少流动性并增加压力时刻的波动性，如果情绪突然转变，人民币市场更容易受到剧烈波动的影响。