越南计划推出具有代币化资产的受监管加密市场

为期五年的试点计划将需要现实世界的资产支持，交易所的最低资本为 3.83 亿美元，并且最初仅针对外国投资者

越南刚刚成为全球加密货币监管中最有趣的故事之一。该国启动了为期五年的结构化代币化资产试点计划，包括持牌交易所、严格的资本要求以及从外国投资者开始分阶段推出，然后向国内参与者敞开大门。

2025 年 9 月 9 日签署的第 05/2025/NQ-CP 号政府决议为东南亚控制最严格的数字资产市场制定了框架。该试点项目将持续到 2030 年，这与越南的更广泛目标相一致，即到该年数字经济占 GDP 的比重至少达到 30%。

飞行员的实际工作原理

该计划的核心要求很简单：每个代币化资产都必须有现实世界资产的支持。每项资产必须由越南实体发行。

外国投资者优先进入。所有结算必须以越南盾进行，证券和法定货币被明确排除在代币化资产类别之外。国内投资者的参与时间有所延迟，要求在第一个许可证正式颁发六个月后使用获得许可的提供商。

目前正在审批的五家交易所最早可能于 2026 年第三季度开始运营。

这五个实体是 VIX 加密资产交易所 JSC、Loc Phat 越南加密资产交易所 (LPEX/SCEX)、越南 Prosperity 加密资产交易所 (CAEX)、Techcom 加密资产交易所 (TCEX) 和越南数字资产 JSC。每家公司的最低注册资本必须达到 10 万亿越南盾，约合 3.83 亿美元。

平台还必须保持 4 级信息安全认证，并将外资持股比例限制在 49%。

处罚和执行

2026 年 7 月实施的第 284 号法令规定了对无证交易的处罚，该处罚将于 2026 年 9 月 1 日生效。该日期之后，任何在许可框架之外开展业务的人都将面临执法行动。

该国目前在加密货币采用方面名列全球前七名，估计有 1700 万持有者。这是一个庞大的用户群，很大程度上在任何正式的监管结构之外运作。新框架迫使所有这些活动进入许可渠道，否则就变得非法。

更大的图景

越南数字技术产业法最近承认数字资产为财产。在没有财产认可的情况下，代币化资产存在于法律灰色地带。有了它，它们就可以像任何其他资产类别一样被购买、出售、征税和诉讼。

越南成为全球第 46 个授予数字资产合法地位的国家。此举是政府更广泛推动两位数经济增长的一部分，数字化转型是该战略的核心支柱。

通过要求越南盾结算并将法定货币排除在代币化之外，政府创建了一个增强而不是削弱本国货币的数字资产市场。想要参与的外国投资者必须兑换成越南盾，从而创造对当地货币的需求，而不是绕过它。

交易所 49% 的外资持股上限强化了这一逻辑。越南希望资本流入而不放弃对金融基础设施的控制。