尽管 8 月份招聘强劲，但美国长期失业率仍升至 27%

尽管经济增加的就业岗位数量是预期的近三倍，但失业六个月或更长时间的美国人比例攀升至 27%

8 月份美国经济增加了 162,000 个就业岗位，超出了约 56,000 个的普遍预期。总体失业率稳定在 4.1%。但在光鲜亮丽的表面之下，越来越多的美国工人正在被抛在后面。

失业时间达到或超过 27 周的美国人比例（美国劳工统计局设定的“长期失业”门槛）在 2026 年 8 月攀升至 27.0%。这一数字高于 7 月的 25.5%，相当于约 193 万人，而一个月前为 177 万人。

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两个劳动力市场的故事

美国劳工统计局 9 月 4 日发布的 8 月份就业报告描绘的情况完全取决于您关注的数字。非农就业数据超出预期近三倍。劳动力参与率升至61.6%。

8 月份失业持续时间中位数从 7 月份的 10.5 周上升至 11.4 周。对于那些已经过了六个月的人来说，情况正在变得更加复杂。

美国失业总人数约为703万。这意味着 193 万长期失业者目前占求职人数的四分之一以上。长期失业率的上升自 2023 年初以来一直在发展，将最初看起来像是大流行后的正常化转变为更具结构性的情况。

低雇佣、低火力：新常态

里士满联储的一项分析为了解正在发生的事情提供了一个有用的框架。当前的劳动力市场在研究人员所描述的“低雇佣、低解雇”环境中运作。公司并没有以惊人的速度裁员，这使得整体数据看起来很整洁。但他们的招聘力度也不够大，无法吸纳长期处于观望状态的员工。

核心驱动因素并不是裁员激增。长期失业者的就业率正在下降。这种动态在贸易和制造业中尤为严重，技能短缺与缺乏适当资格的可用工人尴尬地共存。

这对市场和政策意味着什么

这种分歧使美联储的计算变得更加复杂。 4.1% 的失业率和强劲的就业增长并不意味着降息。但长期失业者比例的上升和失业持续时间中位数的增加表明劳动力市场的修复机制受到损害。

这里也存在一个结构性政策问题。如果问题是技能不匹配而不是需求不足，那么货币政策就是错误的工具。解决方案在于劳动力发展、职业培训计划，以及为愿意雇用就业差距较大的候选人的雇主提供潜在的有针对性的招聘激励措施。