随着收益率接近峰值，施罗德集团增持美国国债

这家资产达数万亿美元的资产管理公司押注债券抛售已经结束，并在其认为有吸引力的水平上增加了长期敞口

管理着约 1 万亿美元资产的英国资产管理公司施罗德集团 (Schroders Plc) 一直在购买长期美国国债，理由是收益率已接近上限。这是在严重抛售导致大量债券投资者蒙受损失后采取的逆向举措，但施罗德显然将这种痛苦视为买入机会。

债券市场动荡的一年

这并不是施罗德在 2026 年动荡的固定收益格局中首次亮相。由于通胀担忧、地缘政治紧张局势以及美联储预期的转变，导致政府债务出现波动，该公司今年多次调整其债券敞口。

早在四月份，由于地缘政治冲突不断升级，收益率飙升至多年高点，施罗德与其他大型基金一起增持了政府债券。由于地缘政治紧张局势，2026 年 4 月美国国债收益率飙升至 4.5% 以上。

然而，到了六月，该公司的定位却出现了不同的情况。施罗德实际上削减了美国国债和德国国债的风险敞口，同时增加了对意大利政府债务的配置。理由主要是美国和德国财政政策的不确定性，以及意大利债券相对更具吸引力的估值。

哈特福德施罗德核心固定收益基金是该公司的主要工具之一，截至 7 月份，美国国债占其投资组合的约 16%。

为什么施罗德认为收益率已接近顶峰

交易背后的逻辑归结为实际收益率，它剔除了通胀预期，以显示投资者以购买力计算的实际收益。截至 8 月底和 9 月初，施罗德指出，实际收益率的上升显着改善了美国政府债券的估值情况。

在此基础上，该公司上调了美国政府债券的多资产前景，此举也恰逢其对黄金的看好。

更广泛的固定收益棋局

整个 2026 年，该公司多次青睐澳大利亚、英国和意大利的政府债券，而不是美国国债。这些偏好的共同点是财政可信度：不太关心赤字轨迹或政策环境更可预测的国家有时看起来比世界基准主权发行人更有吸引力。

全年的多次调整表明施罗德正在进行战术性交易，而不是进行永久性的配置转变。