美元继续承压，加元上涨

受疲软的美国就业数据和美联储无法完全启动加息的提振，加元在触及 14 个月低点后卷土重来

加元已从崩溃的边缘恢复过来。在 7 月初跌至 70 美分附近的 14 个月低点后，加元已实现有意义的复苏，截至 2026 年 9 月 8 日，美元/加元跌至 6 月初以来的最低水平。

美联储按兵不动、就业机会缺失和货币逆转

关键点出现在7月29日，当时美联储以9比3的投票结果维持基准利率在3.50%至3.75%不变。三名反对者赞成加息，这表明内部辩论是真实的。但大多数人坚持立场，市场的反应是降低 9 月份加息的可能性。

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仅这一决定就将美元/加元推向 1.40，加元触及 1.4024 附近的 9 日高点，约合 71.31 美分。

随后发布的就业报告真正起到了推动作用。美国 7 月份非农就业人数减少 23,000 个。经济学家原本预期收益为80,000。预期与现实之间 103,000 个就业岗位的差距对加元的影响比任何央行声明都大。美元/加元跌至 6 月初以来的最低水平，交易员重新调整了他们对美联储何时或是否会进一步收紧货币政策的假设。

加拿大的经济弹性填补了空白

尽管美国劳动力市场低迷，但加拿大就业数据却表现强劲。美国和加拿大之间不断扩大的利差，美联储维持在3.50%-3.75%，加拿大央行维持在2.25%左右，对美元产生了吸引力。这一超过 125 个基点的差异使得以美元计价的资产在收益率基础上更具吸引力。

丰业银行和加拿大帝国商业银行的分析师指出，这种利率鸿沟是今年早些时候推动加元疲软的主要力量，其影响力比贸易摩擦或大宗商品价格波动更严重。当市场开始重新定价美联储进一步加息的可能性时，加元首当其冲，跌至近 70 美分的 14 个月低点，折合美元兑加元约为 1.43 加元。

持续的通货膨胀和地缘政治的逆流

美国持续的通胀是美联储持续强硬立场的主要理由。多个类别的价格仍然居高不下，这正是三位美联储理事反对并希望加息的原因。

地缘政治紧张局势，特别是中东地区的紧张局势，增加了另一个层面。鉴于加拿大作为主要石油出口国的地位，能源价格波动往往有利于加元。

加拿大央行决定将利率维持在约2.25%，反映了与美联储不同的计算结果，并且在塑造加元走势方面发挥了关键作用，使其能够在美元面临更广泛的经济不确定性带来的阻力的情况下，利用能源价格支撑。