欧洲央行行长皮耶罗·西波隆强调公共资金在数字金融中的作用

欧洲央行执行委员会成员认为，代币化的央行货币对于防止欧洲不断发展的数字金融市场的碎片化和系统性风险至关重要。

欧洲央行执行委员会成员皮耶罗·西波隆 (Piero Cipollone) 于 2026 年 8 月 26 日发表题为“从愿景到交付，建设欧洲代币化金融市场”的演讲。该演讲由国际清算银行于 9 月 15 日发布，制定了将央行资金嵌入欧洲分布式账本技术平台基础设施的具体路线图。

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西波隆的核心论点很简单：数字金融需要无风险的结算资产，而只有央行的货币才符合这一描述。他认为，如果没有它，建立在分布式账本技术上的市场可能会分裂成相互竞争的私人生态系统，每个生态系统都会带来传统金融几十年来学习管理的交易对手风险。

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Cipollone 至少从 2024 年起就一直在鼓吹这一鼓点，始终主张将代币化和 DLT 作为提高市场效率的工具，但前提是必须锚定公共货币工具。他的最新讲话标志着从倡导到实施时间表的转变。

庞特斯、阿皮亚和数字欧元

欧洲央行战略的核心有两项举措。第一个名为 Pontes，旨在将商业 DLT 平台与 Eurosystem 现有的 TARGET 服务连接起来。这种集成将允许分布式账本平台上的交易以代币化的央行货币进行结算。该计划将于 2026 年 9 月上线。

第二项举措 Appia 的视野更为长远。其路线图的目标是到 2028 年整合欧洲代币化金融市场，创建一个统一的框架，防止 Cipollone 警告的那种碎片化。

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然后是数字欧元。欧洲央行已提议在 2027 年进行试点测试，并可能在 2029 年首次发行，具体取决于 2026 年末通过的监管框架。

为什么这对数字资产市场很重要

加密资产市场监管（MiCA）已经对欧洲的稳定币发行人提出了严格的合规要求。欧洲央行对央行货币代币化的推动可能会进一步缩小私人替代品的竞争空间，特别是在批发金融市场，机构参与者可能更喜欢央行结算的安全性。

西波隆认为这不是一项实验，而是一种必然。他的观点是，如果没有代币化的央行货币，数字金融可能会扰乱货币政策传导，从本质上使央行更难履行职责。

在全球背景下，时间表也很重要。多年来，中国的数字人民币一直处于不同的试点测试阶段。由于政治反对，美国在数字美元方面基本上停滞不前。欧洲的分阶段做法，即 2026 年启动批发结算，2027 年启动零售试点，使欧元区成为大规模部署央行数字基础设施方面可以说最先进的西方经济体。