卡尔什交易员认为特朗普在任期结束前被弹劾的可能性为 66%

受监管的预测市场认为，众议院弹劾的可能性为三分之二，但被免职的可能性要大得多，为 27%。

Kalshi 上的预测市场交易员预计，唐纳德·特朗普总统在 2028 年 1 月 1 日之前被众议院弹劾的可能性为 66.6%。该合约的总交易量超过 276 万美元，使其成为该平台交易最活跃的政治市场之一。

自 2025 年 11 月市场推出以来，这一数字已经增加了一倍多，当时交易员认为这一可能性约为 30%。

弹劾与罢免之间的差距

从宪法角度来说，弹劾本质上是一种起诉。众议院投票提出指控。罢免需要参议院的定罪，而参议院需要三分之二的绝对多数票。

卡尔希还签订了一份单独的合同，决定特朗普是否真的会被免职，无论是通过参议院定罪还是援引第 25 条修正案。该市场的交易价格约为 27%。

就背景而言，特朗普在第一个任期内曾于 2019 年和 2021 年两次被弹劾。两次，参议院都宣判他无罪。

为什么赔率飙升

2026 年 3 月，这一概率飙升至 70% 以上，恰逢 2026 年中期选举的关键政治事态发展和地缘政治紧张局势不断升级。

最大的推动因素之一是卡尔希自己的中期市场，目前民主党重新夺回众议院的几率为 71%。民主党在众议院的多数席位实际上是弹劾程序的先决条件，因为多数党控制着哪些选票能够进入众议院。

如果民主党在 2026 年 11 月推翻众议院，他们将从 2027 年 1 月起控制众议院，从而在特朗普任期结束前有大约一年的时间进行弹劾。

另一个预测市场平台 Polymarket 也显示了类似的数据。 2026 年 6 月的快照显示，特朗普任期结束前众议院弹劾的可能性为 69%，与卡尔希的定价密切相关。

预测市场实际衡量的是什么

66.6% 的概率意味着，如果你想购买一份因弹劾而支付 1 美元的合同，你需要支付大约 67 美分。另一方有人愿意把这份合同卖给你，并打赌弹劾不会发生，以获得剩余 33 美分的潜在利润。

Kalshi 在美国作为受 CFTC 监管的交易所运营。该平台与美国商品期货交易委员会 (CFTC) 就其列出有关选举和政治结果的活动合同的权利进行了一场备受瞩目的法律诉讼，最终在法庭上胜诉。

276 万美元的交易量对于政治事件合约而言意义重大，但与主要金融市场相比却不大。

交易者应该注意什么

2026 年 11 月的中期业绩将成为该市场的最大催化剂。如果共和党控制众议院，弹劾可能性可能会降至个位数。如果民主党赢得轻松多数，预计合同将推向 80% 或更高。

弹劾和罢免赔率之间的差距表明，交易员认为最有可能发生的情况是在总统权力不变的情况下出现的政治奇观。 66% 的弹劾概率和 27% 的罢免概率反映了这种动态。

从 30% 到 70% 的跃升发生在大约四个月的时间里，这表明这些几率随着政治发展而变化的速度有多快。