随着油价接近 100 美元，新兴市场货币和股市暂停

美伊紧张局势推动的原油价格上涨正在挤压石油进口国，其中匈牙利和印度表现最差

9 月 8 日，随着布伦特原油价格攀升至每桶 100 美元的心理关口，新兴市场货币和股市的涨势戛然而止。油价交投区间为 97 至 99 美元，触及六周高位，提醒投资者地缘政治仍然对市场动能拥有否决权。

MSCI 新兴市场货币指数下跌 0.1%，结束了连续四天的上涨势头。

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石油因素

原油价格飙升的直接原因是美伊冲突不断升级。对伊朗油轮和沙特能源基础设施的袭击扰乱了全球供应链，“经济战”的威胁为本已动荡的局势增添了火上浇油的言辞。

霍尔木兹海峡是人们焦虑的中心，每天大约有五分之一的世界石油供应经过该海峡。对通过该阻塞点的运输安全的担忧推高了价格并使其保持在该水平。

分析师目前预测供应中断可能会持续到 2027 年。

在美国国内，泵处的压力是可见的。劳动节周末期间，汽油价格创下每加仑 4 美元以上的历史新高，引发通胀担忧，并波及全球货币政策预期。

谁受伤，谁受益

油价飙升带来的痛苦分布从来都不是均匀的，而且这种不均匀性得到了充分体现。匈牙利和印度都是重油进口国，是 9 月 8 日新兴市场货币领域表现最差的国家之一。

机制很简单。石油进口国以美元购买能源的费用更高，这扩大了它们的经常账户赤字。赤字扩大给当地货币带来下行压力。货币疲软使进口产品全面变得更加昂贵，从而加剧通货膨胀。

印度央行和印度尼西亚央行今年都干预了货币市场，以稳定各自的单位。

另一方面，石油出口新兴市场和大宗商品相关货币往往受益于原油价格上涨。当石油收入攀升时，尼日利亚、沙特阿拉伯和巴西等国的财政平衡就会改善。

定义 2026 年的模式

这不是一个孤立的事件。油价上涨给石油进口新兴市场带来压力，同时提振出口商，这是整个 2026 年的一个决定性主题。今年中东紧张局势的每次重大升级都产生了类似的市场反应：新兴市场资产的短暂上涨因能源价格焦虑而中断，随后转向大宗商品出口国和避险资产。

从这里看什么

央行的反应至关重要。如果印度储备银行或印度尼西亚银行发出进一步收紧政策的信号，以应对货币疲软和输入型通胀，则可能会抑制两个最大新兴经济体的增长前景。

随着分析师警告石油供应中断将持续到 2027 年，投资者越来越多地考虑“长期走高”的油价情景，而不是暂时的飙升。