花旗预计美联储将在2027年6月、9月和12月降息25个基点

尽管竞争对手警告可能仍会考虑加息，但这家华尔街银行仍然是货币政策上最温和的声音之一

花旗集团对美联储的下一步行动坚持明显的鸽派立场，预计 2027 年 6 月、9 月和 12 月将分别三次降息 25 个基点。在一些银行仍在争论下一步行动是降息还是加息的市场中，花旗的立场就像鹰派会议上的鸽派一样脱颖而出。

这一预测使花旗与华尔街的大部分人士形成鲜明对比，华尔街持续的通胀和新任主席凯文·沃什领导下的谨慎美联储将进一步宽松政策的共识时间表推向了未来。彭博社 2026 年 6 月的经济学家调查得出的预期中值是 2027 年 6 月首次降息，12 月进行第二次降息，这至少让花旗在时机上有所了解，即使不是在降息总数上。

花旗与华尔街其他公司的对比

花旗的利率路径预测一直在变化。该行此前曾预计 2026 年 10 月和 12 月降息 25 个基点，随后于 2027 年 1 月再次降息。在经济数据强于预期以及沃什从美联储前瞻性指引转向更严格依赖数据的做法之后，这些先前的预测被推迟。

花旗的理由基于两大支柱：劳动力市场疲软和未来几个季度通胀预期放缓。

竞争对手机构并不买账。美国银行 (Bank of America) 已指出长期持有利率的风险，将利率维持在 2027 年或更长时间的高位。野村证券走得更远，引发了彻底加息的担忧。交易员有时预计 2026 年 9 月加息的可能性将超过 50%，这与花旗银行准备放松货币政策的愿景形成鲜明对比。

通胀问题不会消失

大部分鹰派共识都可以追溯到2026年之前顽固持续的通胀压力。与地缘政治紧张局势（尤其是涉及伊朗的紧张局势）相关的油价飙升，为本已升温的通胀局面火上浇油。强劲的就业数据使问题变得更加复杂，即使经济增长出现放缓迹象，美联储也几乎没有理由开始降息。

沃什的领导风格放大了不确定性。自从接任美联储主席以来，他有意放弃了市场在其前任领导下所习惯的那种明确的前瞻性指引，这使得所有参与者预测其走势变得更加困难。

彭博社调查显示，首次降息的中值将于 2027 年中期下降，这反映了这种谨慎的重新调整。经济学家一直在稳步进一步推迟预期的宽松时间表，随着通胀数据持续意外上行，这一趋势已经持续了数月。

2027 年三次降息对市场意味着什么

如果花旗的预测被证明是正确的，2027 年下半年联邦基金利率将下降 3 个基点，总计将下降 75 个基点。依赖负担得起的融资的面向消费者的行业，如住房、汽车和信用卡，将直接受益于较低的借贷成本。

因预期 2025 年和 2026 年初美联储将采取鸽派政策而大量买入久期风险的投资者吸取了代价高昂的教训。延长的持有期已经惩罚了过早的降息押注，而花旗的时间表仍然假设美联储将找到足够的降温证据来采取行动。

花旗的三次降息情景与野村证券的加息警告之间的差异表明预期政策存在巨大差距。固定收益交易者可能面临着最严峻的挑战，因为当市场最优秀的人士从根本上不同意这种方向时，评估久期风险需要坚定的信念或谨慎的对冲。