无限循环发展有限公司投资数十亿转型为统一金融基础设施

Kraken 的母公司在纳斯达克风险投资公司和德意志交易所的支持下，正在积极投资收购和建立合作伙伴关系，以连接加密货币和传统金融。

Kraken 背后的公司 Payward 不再满足于被称为加密货币交易所。通过一系列价值数十亿美元的收购以及与传统金融机构的重量级合作，该公司正在将自己重建为更接近金融管道的机构，即加密货币和股票市场下方的基础设施。

Payward 2025 年调整后收入达到 $2.2B，同比增长 33%。该收入的一半以上（53%）现在来自基于资产的服务，而不是简单的交易费用。

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收购闪电战

最引人注目的交易是其以 1.5 亿美元收购 NinjaTrader，此举为该公司提供了完善的衍生品基础设施和在期货交易领域的立足点，其范围远远超出了加密货币领域。随后以高达 6 亿美元的价格收购了总部位于香港的稳定币支付公司 Reap Technologies。此后，Payward 以高达 5.5 亿美元的价格收购了 Bitnomial，为其不断发展的工具包增加了受监管的衍生品交易功能。

NinjaTrader 带来零售和机构衍生品。 Reap带来跨境稳定币支付轨道。 Bitnomial 带来了受监管的加密货币衍生品。它们共同构成了一个平台的骨架，可以处理跨资产类别的交易、支付、托管和结算。

传统金融来袭

2026 年 4 月，德意志交易所向该公司投资了 2 亿美元，这笔交易对无限循环无限循环的估值约为 $13.3B。德意志交易所经营法兰克福证券交易所。

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五个月后，纳斯达克风险投资公司 (Nasdaq Ventures) 于 2026 年 9 月 10 日投资 1 亿美元，将 Payward 的估值推至 21B 美元。两家公司正在合作开发纳斯达克股票代币（NET），计划于 2027 年第二季度推出。这些将是纳斯达克上市股票的代币化版本，包括投票权和目标 24/7 结算。纳斯达克还将其市场监控技术整合到Payward的平台中。

xStocks 实验正在发挥作用

到 2026 年中期，Payward 的代币化股票平台 xStocks 已处理超过 25B 美元的累计交易量。其中，4B 美元已在链上结算。该平台吸引了超过 85,000 名独特持有者。

这对市场意味着什么

Payward 的平台交易量达到 2 万亿美元，这个数字足以与中型传统金融基础设施提供商进行对话。

账本的风险面也值得关注。代币化证券的监管框架在各个司法管辖区仍然是拼凑而成的。代币化股票的投票权引发了尚未得到充分测试的治理问题。 Payward 收购支出的惊人速度意味着整合风险是真实存在的，将 NinjaTrader、Reap 和 Bitnomial 拼接成一个连贯的平台是一项仅靠金钱无法解决的工程和组织挑战。