美联储言论后摩根大通对美国股市前景转为谨慎

在凯文·沃什 (Kevin Warsh) 的杰克逊霍尔演讲导致加息可能性飙升至 57% 以上后，该银行交易部门下调了股票评级

摩根大通刚刚对美国股市从看涨转为“策略上谨慎”，原因就在于一次演讲。美联储主席凯文·沃什 (Kevin Warsh) 在杰克逊霍尔 (Jackson Hole) 的露面提醒市场，央行尚未结束对抗通胀的行动，交易员们大声而清晰地听到了他的声音。

沃什发表讲话后，市场隐含的 9 月加息可能性从之前的 35% 至 40% 跃升至约 57% 至 60%。在美联储 9 月 16 日政策会议召开前几周，这种预期的波动足以让摩根大通的市场情报团队踩刹车。

摩根大通实际上在说什么

摩根大通市场情报团队负责人安德鲁·泰勒(Andrew Tyler)将降级视为对美联储利率路径近期不确定性的回应，而不是对经济或企业盈利恶化的回应。根据他们的评估，从长远来看，基本面仍然稳固。

继美联储在 7 月底的会议上表示“鹰派立场”之后，联邦基金利率目前处于 3.50% 至 3.75% 的目标区间。沃什在杰克逊霍尔的讲话强化了这样的信息：如果央行对通胀率重返 2% 的信心开始消退，利率可能会走高。

沃什效应波及整个华尔街

摩根大通并不是唯一一家进行重新调整的机构。沃什发表评论后，巴克莱银行调整了预测，预计还会加息两次，一次在 9 月，另一次在 12 月。

9 月份加息的可能性在几天之内从 35% 至 40% 上升至近 60%，这表明市场很大一部分已经为更加鸽派的结果做好了准备。

经济强劲，政策不确定

让这个时刻变得棘手的是，经济并没有与看跌的叙述相配合。企业盈利依然强劲。就业数据尚未破解。尽管某些类别的消费者支出有所放缓，但并未出现断崖式下跌。

如果巴克莱银行的预测被证明是正确的，并且美联储在 9 月和 12 月都加息，利率可能会升至 4% 以上。债券市场已经做出了反应，因为利率预期上升往往会推高收益率并压低债券价格。

9 月 16 日的美联储会议现在是市场的焦点。如果沃什和委员会实现市场日益消化的加息，那么注意力将立即转移到 12 月及其之后的轨迹。