由于债券持有人等待就业报告，美国国债出现小幅波动

8 月份非农就业人数是经济学家预测的三倍多，导致收益率走高，并重新燃起对美联储加息的押注

周四的大部分时间里，债券市场都在做他们最擅长的事情，而没人知道接下来会发生什么：几乎什么都没有。在 8 月份非农就业数据公布之前，美国国债收益率几乎没有变化，交易者满足于按兵不动，而不是对美联储是否会再次加息发表看法。

然后就业报告落地，平静消失了。

一个没人预料到的数字

经济学家预计 8 月份新增就业岗位数量在 53,000 至 56,000 个之间。实际数字为 162,000，大约是共识估计的三倍。失业率稳定在4.1%。

七月份的数据也得到了重新审视。最初记录的失业人数为 23,000 人，后来被修正为增加 21,000 人，增加了 44,000 人，这让上个月看起来相当健康。

报告发布前，基准10年期国债收益率接近4.75%，2年期国债收益率徘徊在4.34%左右，30年期国债收益率接近5.23%。在就业数据公布后，2年期国债收益率攀升约5个基点至约4.39%，而10年期国债收益率则上涨约2个基点至接近4.78%。

美联储的下一次会议变得更加有趣

在非农就业数据公布后，市场暗示美联储在 9 月 15 日至 16 日会议上加息 25 个基点的可能性回升至 50% 以上。

周五之前的一周，如果有什么不同的话，那就是指向相反的方向。美联储理事克里斯托弗·沃勒(Christopher Waller)本周早些时候发表了倾向鸽派的评论，强调通缩进展，并为维持利率稳定敞开了大门。 ADP 的私人就业调查进一步加剧了这种疲软的情况，显示 8 月份仅增加了 38,000 个就业岗位，这一数字与劳动力市场失去动力是一致的。

因此，当头条新闻的数字比预期多三倍时，沃勒周三更加舒缓的语气突然保质期缩短了。

交易者下一步关注什么

就业报告是美联储双重使命的一半。通胀数据是另一个因素，即将发布的消费者价格指数和个人消费支出数据将在很大程度上决定周五强劲的就业数据是否真正转化为 9 月会议的行动。

对于债券持有人来说，直接的利益是显而易见的。较高的利率意味着较低的债券价格，而接近 5.23% 的 30 年期国债收益率已经压缩了低利率时代积累的长期持有的价值。两年期国债投资者本质上是押注未来几年联邦基金利率的走势，周五重新定价至 4.39% 反映出市场不再愿意假设央行已经结束了。距离 9 月份的会议还有不到两周的时间，新数据改变这一局面的窗口很窄。