十年期国债拍卖表现出色，投标倍数达到十年来最高

390亿美元的重新开放吸引了自2016年以来最强劲的需求，外国投资者以2007年以来未见的收益率抢购了近80%的发行量。

美国财政部刚刚出售了 390 亿美元的 10 年期国债，投资者几乎争先恐后地购买它们。 9 月 9 日的拍卖公布的出价比为 2.71，这意味着每 1 美元的债务就有 2.71 美元的出价。这是自 2016 年 4 月以来的最高读数。

此次拍卖以 4.834% 的高收益率成交，这是 10 年期国债自 2007 年 8 月以来从未触及的水平。

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井喷背后的数字

间接投标人（包括外国央行和国际机构投资者）吞下了此次发行的 79.2%。一级经销商只拿走了总数的 4.3%。当经销商陷入少量分配时，这表明真正的买家想要进入。经销商的大量下架通常意味着需求疲软。 4.3% 的读数则意味着相反的情况。

此次拍卖还将发行时的收益率“停了下来”1.5个基点。简单来说，最终的清算收益率低于拍卖前债券在二级市场上的交易价格。

首先为什么收益率这么高

交易时段结束时，10 年期国债收益率约为 4.837%，与拍卖结果几乎没有变化。

此次拍卖是在财政部宣布回购 60​​ 亿美元债券之后进行的，财政部一直使用该工具来管理旧的、交易较少的证券的流动性。回购减少了未发行债券的供应量，而政府同时发行了新发行的债券。

这对市场意味着什么

外国投资者的大量参与表明，人们对美国政府债务持续外流的担忧被夸大了，至少目前如此。 79.2% 的间接出价并不支持这种说法。

十年内接近 4.8% 的无风险回报率使债券多年来首次成为股票的合法竞争对手。