陶氏化学考虑退出与沙特阿美公司 20B 美元的化学品合作伙伴关系
核心要点
- 35% 的股份 陶氏公司正在探索从萨达拉化学公司退出的可能性，该公司是其与沙特阿美公司的大型合资企业，自成立以来已吸收总投资超过 200 亿美元。
- 对于陶氏来说，与萨达拉的合作意味着对在这些逆风中运营的企业的持续资本承诺。
- 对于阿美公司来说，萨达拉代表着比单一投资更具战略意义的东西。
由于长期的行业低迷挤压了利润和耐心，这家化工巨头正在考虑出售其在 Sadara Chemical Co. 35% 的股份
陶氏公司正在探索从萨达拉化学公司退出的可能性，该公司是其与沙特阿美公司的大型合资企业，自成立以来已吸收总投资超过 200 亿美元。此举将标志着有史以来最大的石化项目之一的重大撤退。
陶氏化学持有 Sadara 35% 的股份，该公司在沙特阿拉伯朱拜勒经营一家综合化工厂，每年能够生产超过 300 万吨化学品和塑料。
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为何陶氏想退出
由于需求疲软和持续供应过剩，化学品行业陷入了长期低迷。对于陶氏来说，与萨达拉的合作意味着对在这些逆风中运营的企业的持续资本承诺。
财务压力已以具体方式显现出来。 2025 年第四季度，萨达拉的朱拜勒综合体从陶氏化学担保的循环信贷额度中提取了 8000 万美元。
陶氏化学对出售股份的兴趣恰好符合更广泛的投资组合削减模式。该公司已经在欧洲裁员并审查资产。
据彭博社报道，尚未做出最终决定。但市场显然喜欢它所听到的消息：消息传出后，道指股价在盘前交易中上涨了约 3-5%。
萨达拉对双方意味着什么
Sadara 工厂自 2011 年开始运营，并于 2015 年左右开始分阶段进行商业生产。该合资企业被设计成一颗皇冠上的明珠，将陶氏化学的化学专业知识与阿美公司在全球最大的综合化工企业之一获得廉价碳氢化合物原料的能力结合起来。
对于阿美公司来说，萨达拉代表着比单一投资更具战略意义的东西。作为从碳氢化合物储量中获取更多价值的长期战略的一部分，这家沙特石油巨头一直在稳步扩大其化学品足迹。
退出道琼斯指数并不一定会给萨达拉本身带来麻烦。沙特阿美可以增加其所有权股份或引入新的战略投资者，从而有可能在不中断运营的情况下重塑该合资企业的所有权结构。
对于陶氏来说，对 Sadara 的 200 亿美元总投资目前是沉没成本。问题是，包括信贷额度担保和资本催缴在内的持续义务是否有理由留在回报率已受到市场条件打击的企业中。