随着收益率上升和美元走强，市场对鹰派美联储做出反应

美联储主席沃什杰克逊霍尔的讲话将加息可能性推高至55%以上，并将国债收益率推至多年高位

8 月 28 日，美联储主席凯文·沃什 (Kevin Warsh) 走上杰克逊霍尔 (Jackson Hole) 的讲台，实质上告诉市场，美联储对抗通胀的工作尚未结束。反过来，市场的表现也完全符合你的预期：国债收益率飙升，美元走强，交易员争先恐后地重新定价 9 月份加息的可能性。

在沃什发表讲话后的几个小时内，即将举行的 FOMC 会议加息的可能性从大约 34-35% 跃升至 55-65% 之间。

沃什实际上说了什么

美联储主席的核心信息很直白：如果通胀不能接近 2% 的目标，央行就有“工作要做”。杰克逊霍尔的演讲长期以来一直是政策转变的信号，交易者也会相应地对待它们。

目前的联邦基金利率位于 3.50-3.75% 的范围内，在最近的 FOMC 会议上一直保持稳定。但这种稳定掩盖了内部紧张。委员会内部的反对者一直在推动加息，认为持续的通胀需要采取更积极的应对措施。

数字讲述故事

2年期国债收益率盘中攀升逾10个基点。 10年期国债收益率达到4.77%，为2025年1月以来的最高水平。

讲话结束后，美元指数上涨约0.3-0.6%。

不断上涨的能源价格使情况变得更加复杂。地缘政治紧张局势，特别是与美伊局势有关的紧张局势，一直推高油价，为美联储创造了一个反馈循环：能源成本影响通胀数据，进而证明鹰派立场是合理的。

为什么这在债券市场之外也很重要

房地产是明显的受害者。抵押贷款利率追踪 10 年期收益率存在一定滞后性，如果基准利率持续向 5% 移动，则将进一步推高 30 年期固定抵押贷款利率，从而将买家拒之门外。

9 月的 FOMC 会议现在是日历上最重要的政策事件。如果沃什兑现他的杰克逊霍尔信号，这将标志着本周期当前阶段的首次加息，并可能重新调整对 2026 年剩余时间的预期。交易员将解析从现在到会议期间发布的每一份经济数据，特别是通胀数据和就业数据，以确认或反驳鹰派的说法。