在芯片困境中，亚洲引领全球价值轮换

随着半导体巨头陷入困境以及投资者寻找更便宜的替代品，亚洲价值股正录得三年多来最强劲的增长表现。

亚洲股市正在发生一些不寻常的事情。投资者正在悄然抛售那些引领该地区股市上涨的高速发展的芯片股，转向那些多年来一直没有引领业绩的乏味、遭受重创的价值股。

MSCI 亚太价值股指数本季度上涨约 6%，而其增长型股票指数则下跌约 2%。这一差距代表了自 2022 年第一季度以来价值与增长的最大差距，当时全球加息周期首次开始惩罚昂贵的科技公司。

凯莱金融是华尔街的优势，现在是任何人的优势——凯莱财经是您的代理人工智能投资研究终端。获得优势 →

半导体计算

7月底，SK海力士股价单日暴跌14.7%，三星电子当天股价下跌13.4%。

约占区域指数三分之一的信息技术板块本季度下跌了 5.6%。与此同时，亚洲金融股飙升 12%。

来自中国半导体公司的竞争加剧，给老牌企业的利润和市场份额带来压力。

估值差距难以忽视

亚洲价值股的一年预期市盈率为 10.8 倍。就背景而言，美国股市的市盈率为 17.9 倍，欧洲股市的市盈率为 12.3 倍。

对冲基金经理郝宏直言：

“由于半导体的下跌趋势尚未结束，亚洲的价值轮动将会扩大和延伸。”

为什么这种轮换对亚洲以外的地区很重要

上一次亚洲价值股跑赢增长幅度是在 2022 年初，当时各国央行正开始数十年来最激进的紧缩周期。事实证明，这种轮换是有先见之明的。全球成长型股票继续遭遇金融危机以来最糟糕的一年。

财报季将是下一个重大考验。如果亚洲金融公司继续提供稳定的业绩，而芯片公司则降低人工智能相关收入预期，那么这种轮换可能会加速。如果半导体公司能够通过好于预期的指导来稳定市场情绪，成长型投资者可能会夺回一些阵地。

来自中国芯片制造商的竞争威胁又增加了一层复杂性。中国国内企业在成熟节点半导体生产方面一直在取得进展，这一趋势的任何加速都可能给主导地区科技指数的韩国和台湾巨头带来压力。