桥水基金的格雷格·詹森希望人工智能计算巨头像大而不能倒的银行一样对待

Bridgewater 联席 CIO 正在推动对控制全球 AI 计算能力 5% 以上的公司进行 SIFI 式的监管。

格雷格·詹森（Greg Jensen）有一个简单的论点：当少数公司控制足够多的关键基础设施以破坏社会稳定时，监管机构就会介入。他认为人工智能计算是下一个。

全球最大的对冲基金 Bridgewater Associates 的联席首席投资官呼吁，对于任何控制全球或美国人工智能计算资源 5% 以上的公司，都应采用适用于具有系统重要性的金融机构（更广为人知的 SIFI）的监管机制。

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为什么 5% 的门槛很重要

SIFI 框架诞生于 2008 年金融危机，当时监管机构意识到某些机构已经发展得如此庞大且相互关联，以至于它们的失败将威胁到整个体系。这一指定引发了普通公司从未面临过的更高的资本要求、压力测试和监管审查。

Jensen 在接受 The Information 采访后于 2026 年 9 月 17 日至 18 日左右发表这番言论并非偶然。 Jensen 指出，预计 OpenAI 和 Anthropic 在大约两年内将占据全球 35% 到 50% 的 AI 计算能力。在他看来，这种集中化恰恰创造了条件，让监管机构对 2008 年之前对金融集团的不干涉政策感到后悔。

他选择的类比是 2020 年 2 月，即 COVID-19 成为全球紧急情况之前的安静几周。詹森似乎认为人工智能治理对话正处于类似的拐点：建立主动结构的窗口正在缩小，而在重大事件发生后进行的被动监管将成本更高、效率更低。

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桥水基金自己的人工智能足迹

考虑到桥水基金在人工智能领域的地位，詹森呼吁进行监督具有一定的复杂性。该公司于 2023 年成立了 AIA Labs，这是一个专门的人工智能投资和开发部门，目前拥有 80 多名员工，管理着与人工智能驱动战略相关的约 45 亿美元资产。

该公司坚称，AIA Labs 的运作过程中内置了经过深思熟虑的人工监督，这一设计选择反映了 Jensen 更广泛的论点：对关键决策具有重大影响的人工智能系统不应在没有有意义的问责结构的情况下运行。

所有权上限在实践中意味着什么

将 Jensen 的 5% 门槛转化为实际政策是事情变得复杂的地方。银行的 SIFI 指定涉及完善的全球监管架构，金融稳定委员会协调国际标准，国家监管机构在国内实施这些标准。人工智能计算尚无同等的制度结构。

出于监管目的定义什么算作计算确实很困难。这是否意味着原始芯片容量、数据中心面积、模型训练运行或推理吞吐量？每个定义都会产生不同的谁控制什么的地图，并且每个定义都会为试图保持在监管上限之下的公司创造不同的激励措施。

最直接受到 Jensen 关注的公司是 OpenAI 和 Anthropic，它们都是私营公司，并得到了一些世界上最大的技术和风险投资公司的大力支持。在双方都做出大量基础设施承诺之际，监管集中度限制可能会使它们当前的增长轨迹变得复杂。