美联储沃勒敦促保持耐心，称“给通货紧缩一个机会”

美联储理事希望维持利率稳定，因为核心通胀数月以来首次出现显着下降，从 4.76% 降至 3.05%

美联储理事克里斯托弗·沃勒希望他的同事们在再次动用加息杠杆之前先喘口气。 9 月 3 日，沃勒表示，他倾向于在即将召开的 FOMC 会议上将联邦基金利率维持在目前的 3.5% 至 3.75% 区间，并认为近期的通胀数据值得在政策制定者做出反应之前得到一段时间的体现。

他的核心信息很直白：“给通货紧缩一个机会。我们可以等一次会议。”

耐心背后的数字

沃勒保持稳定的理由是基于一个真正令人鼓舞的数据点。三个月核心通胀率从 2 月份的 4.76% 降至 7 月份的 3.05%。这仍然远高于美联储 2% 的目标，但轨迹正在朝着正确的方向发展。

他将下降趋势描述为“令人鼓舞”。沃勒还提出了反对加息的实际论据：单次加息 25 个基点并不能有效推动 CPI 更接近目标。根据他自己的分析，当前的货币政策只是轻微限制性的，这意味着现有的利率水平已经对通胀产生了一些作用。

风险领域拥挤不堪

沃勒的言论并非凭空而来。 2025 年实施的关税将继续影响供应链和消费者价格。中东持续的军事冲突导致能源成本上升，导致关键行业的投入价格居高不下。还有一个通配符：人工智能驱动的需求正在创造新的定价动态，经济学家仍在试图充分理解这一动态。

也就是说，沃勒并没有排除任何可能性。他明确表示，如果即将公布的通胀数据令人失望，那么将重新评估当前的政策立场。他此前曾警告称，核心通胀率持续居高不下可能需要收紧政策。

沃勒在谱系中的位置

沃勒的立场代表了他自己思想的显着演变。他以相对鸽派的前景进入 2026 年，预计通胀将比实际情况更快降温。当这一点没有实现时，他转向了更加依赖数据的立场。

这使他与董事长凯文·沃什(Kevin Warsh)保持了有趣的距离，据报道，后者在利率问题上倾向于采取更激进的立场。沃勒的论点本质上是暂时的：多一个月的数据不会损害美联储的信誉，但根据不完整的信息过早采取行动可能会降低美联储的信誉。

市场正在关注什么

对于投资者来说，沃勒的立场为加息焦虑提供了短期缓解。稳定在3.5%至3.75%为包括股票在内的风险资产提供了喘息的空间。如果下一轮通胀数据证实沃勒所指望的下降趋势，那么延长持有期限的理由就会大大加强。如果数字反弹至 2 月份 4.76% 的水平，那么话题很快就会转向紧缩。