债券抛售推动美国国债收益率接近5%，引发对美国借贷成本的新担忧

随着油价飙升、通胀持续和财政赤字不断膨胀，10年期国债收益率触及2023年10月以来的最高水平，对债券市场构成一场完美风暴。

9月10日，美国10年期国债收益率攀升至4.943%，自2023年10月以来首次触及5%的重要心理关口。30年期国债收益率更进一步，触及5.37%，这是自2001年以来的数十年新高。

是什么推动了抛售

首先，油价飙升至每桶100美元以上，其中布伦特原油在中东持续冲突的情况下突破了每桶107美元。能源成本直接影响通胀预期，当价格上涨时，债券的固定支付的实际价值就会降低，因此卖家纷纷涌入。

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其次，通胀本身仍然顽固地高于美联储的目标利率。 9 月 11 日公布的消费者价格指数数据大致符合预期，这让市场暂时松了口气，并推动收益率小幅下跌至 4.93%。

第三，美国政府正在发行巨额债务。联邦赤字接近 GDP 的 6%。特朗普总统宣布的 5,000 美元支票计划预计将增加超过 1 万亿美元的赤字，进一步增加投资者需要吸收的国债供应。

拍卖会讲故事

财政部的回购行动只接受了 52 亿美元，而目标是 60 亿美元。与此同时，220亿美元的30年期国债拍卖以5.308%的收益率清算，这是自2001年以来该期限的最高拍卖收益率。欧洲央行于9月10日将主要利率提高至2.5%，加剧了全球压力。

这对实体经济意味着什么

最直接的受害者是住房。三十年期固定抵押贷款利率已攀升至 7% 左右，为一年多来的最高水平。

市场预计美联储在 9 月 16 日会议上加息的可能性约为 67-72%。与今年早些时候相比，这是一个显着的转变，当时许多投资者仍希望降息。

当无风险国债收益率接近 5% 时，股票需要提供令人信服的理由让投资者接受额外的波动性。与 2023 年 10 月（上次收益率触及这些水平）相比，具有启发性：10 年期国债突破 5% 引发了股市大幅抛售，然后收益率最终回落。