由于伊朗战争挤压石油收入，沙特阿拉伯启动美元债券发行

尽管海湾地区地缘政治风险不断升级，沙特最新发行的伊斯兰债券已吸引了超过 90 亿美元的需求。

沙特阿拉伯于 9 月 1 日以基准规模的双档美元伊斯兰债券重返国际债务市场。此次发行的订单已超过 90 亿美元。

五年期和十年期债券的初始定价分别比美国国债高约 100 和 110 个基点。

战争经济驱动的借贷热潮

2026 年 2 月下旬开始的伊朗冲突颠覆了沙特阿拉伯的收入假设。石油出口中断导致第一季度预算赤字达 1,257 亿里亚尔，约合 335 亿美元。

沙特国家债务管理中心这一整年都很忙碌。 1 月份，沙特阿拉伯通过多批次债券发行筹集了 115 亿美元。到 5 月，公共投资基金又增加了 70 亿美元的发行规模。目前还正在努力争取额外 80 亿美元的银团贷款。

沙特阿拉伯2026年的总融资目标约为2170亿里亚尔，约合580亿美元。这个数字涵盖了新赤字和到期债务展期。公共债务占 GDP 的比例已攀升至近 34%。

投资者需求仍然出人意料地坚韧

根据目前的预测，到 2026 年，海湾经济体预计将普遍萎缩 5% 至 10%。尽管如此，对海湾债券的需求仍然强劲，沙特阿拉伯今年每次发行的主要债券吸引的买家都多于可用债券。

2030 年愿景符合战时财政现实

沙特阿拉伯的 2030 年愿景旨在减少该国对石油收入的依赖。 NDMC 作为 2030 年愿景框架的一部分而建立，已成为新兴市场最活跃的主权发行人之一。

沙特阿拉伯的债务负担占 GDP 的近 34%，而且还在不断攀升，按照国际标准来说，仍然处于可控范围内。超过 90 亿美元的战时伊斯兰债券订单表明，投资者相信沙特阿拉伯的财政轨迹虽然紧张，但远未被打破。