央行逆回购投放320亿元 利率稳定在1.40%

中国人民银行最新的流动性操作表明，在管理银行间现金流时，他们更倾向于稳定而不是刺激

中国人民银行通过 7 天逆回购向金融体系注入 320 亿元人民币（约合 44 亿美元），将利率维持在 1.40%。

该操作属于中国人民银行日常流动性工具包中较小的一端。就背景而言，2026年9月中旬流动性紧缩期间，单日逆回购注入额激增至4633亿元。这大约比今天的数字大 14 倍。

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逆回购实际上做了什么

在中国人民银行的手册中，逆回购的运作方式类似于向银行提供的短期贷款。央行从一级交易商（主要是商业银行）购买证券，并同意在 7 天后将其售回。银行现在获得现金，中国人民银行获得抵押品，所有人在一周内重新开会。

7天逆回购利率长期以来一直是中国事实上的政策利率，用于直接注入或回笼流动性。

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更大的流动性工具包正在出现

2026年6月，央行推出新的隔夜逆回购工具，利率为1.25%。该工具是专门为应对月末和季末突然出现的剧烈、短暂的流动性紧缩而设计的，当时纳税会耗尽银行系统的现金。

2026 年 9 月中旬的事件证明了灵活性为何如此重要。央行开展隔夜回购和7天回购等多日操作，日回购总量突破千亿元。仅9月18日，央行单日注资4633亿元。