美光科技在市场低迷时期公布第四季度财报

这家存储芯片巨头在 9 月 30 日发布的报告中，股价较近期高点下跌约 25%，但人工智能需求让牛市继续存在

美光科技正准备于 9 月 30 日公布 2026 年第四季度财报，时机再恰当不过了。该公司股价已从第三季度后 1,200 美元以上的峰值跌至 8 月底的 933 美元左右，由于股市更广泛的抛售，股价下跌了约 22%。

业绩将在历史上市场最艰难的时期公布，但美光科技的基础业务讲述的故事与股票图表不同。该公司预计季度收入约为 500 亿美元，非公认会计原则每股收益约为 31 美元，这一数字将代表本已由爆炸性增长定义的财年的又一个阶跃变化。

重写剧本的第三季度

要了解即将发布的报告为何重要，请回顾美光第三财季。收入达到 414.6 亿美元，同比增长 346%，超出了 35-360 亿美元的普遍预期。

非 GAAP 每股收益达到 25.11 美元，也远高于预期。这些数字背后的驱动因素是对 DRAM 和高带宽内存的需求，这些专用芯片为人工智能训练和推理工作负载提供动力，这使美光从周期性商品供应商转变为更接近人工智能基础设施的公司。该公司的毛利率反映了这种转变。第四季度的指引显示毛利率约为 86%。

就背景而言，美光在 2023 财年亏损了 58 亿美元，当时内存定价周期剧烈下滑。

指导信号是什么

美光科技第四季度营收指引为 500 亿美元（正负 10 亿美元），与第三季度的 414.6 亿美元相比，将出现显着的环比加速。本季度资本支出预计将达到 100 亿美元左右，这表明管理层认为有足够的需求跑道，有理由将资金重新投入产能扩张。

这一投资水平值得注意，因为美光科技同时承认持续的供应限制，预计这种限制将持续到 2027 年及以后。首席执行官 Sanjay Mehrotra 强调了与客户达成的战略协议，其中包括价格下限和可持续供应承诺，使美光在内存行业历史上的波动中处于有利地位。

股票与故事

美光科技的运营势头与其近期股价表现之间的脱节是该报告的核心矛盾。股价在 933 美元左右交易，较第三季度业绩公布后达到的 1,200 多美元水平大幅折扣。

对美光科技财报后股票表现的历史分析显示出好坏参半的结果，通常更多地受到当前宏观经济情绪的驱动，而不是数字本身。

投资者将希望了解美光科技如何描述 2027 财年的需求趋势，特别是与人工智能相关的内存产品。如果美光第四季度业绩符合或超过其 500 亿美元的收入目标和 31 美元的每股收益指引，则可能预示着人工智能相关内存行业的健康状况，并可能导致股价稳定或增长，扭转近期的下跌趋势。