清晰法案可能会将怀俄明州的加密货币规则纳入全国范围

参议员辛西娅·卢米斯 (Cynthia Lummis) 支持 CLARITY 法案，将其作为在 9 月 15 日参议院投票（需要 60 票支持）之前将怀俄明州数字资产模式推广到全美的一种方式。

摘要 Lummis 表示，怀俄明州的加密货币法为联邦监管提供了一个工作模式。

《清晰法案》将在 SEC 和 CFTC 之间划分数字资产监管。

某些非托管开发商将受到金融中介规则的保护。

9月15日的闭幕投票将决定参议院是否开始辩论该法案。

Lummis 将怀俄明州作为 CLARITY 法案的典范

参议员辛西娅·卢米斯 (Cynthia Lummis) 在 X 帖子中表示，怀俄明州在国会开始制定联邦市场结构框架之前几年就制定了数字资产业务规则。这位怀俄明州共和党人认为，该州的经验表明，立法者可以监管该行业，同时允许公司在美国运营和筹集资金。

Lummis 表示：“怀俄明州在华盛顿开始关注数字资产之前几年就为数字资产公司建立了法律框架，而且我们已经证明它是有效的。”

Lummis 表示，《清晰法案》遵循了该州的做法，制定了“让建筑商留在这里的明确规则”，并在全国范围内实施。她的评论将保留业务置于该法案通过理由的核心，因为立法者正在争论联邦的不确定性是否已将一些加密货币活动推向美国境外。

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自 2018 年以来，怀俄明州已颁布了两打区块链和数字资产法律。州立法者为多种形式的基于区块链的财产制定了法律定义，并批准了特殊目的存款机构（通常称为 SPDI），根据州银行章程为数字资产公司提供服务。

与传统银行不同，怀俄明州 SPDI 旨在持有数字资产并在国家监管下提供相关金融服务。该模型为加密货币公司提供了明确的托管和银行活动的法律途径，而联邦机构则继续根据具体情况适用现有的证券、商品和银行法。

联邦政府采用怀俄明州式的制度不会复制每个州的规定。 《清晰法案》涉及国家贸易、筹款、信息披露和监管管辖权，而怀俄明州的法律则涵盖州特许机构和数字财产的法律处理。 Lummis 将这两个框架视为同一政策选择的产物：在决定公司是否违反规则之前编写具体规则。

CLARITY 法案将划分 SEC 和 CFTC 的权力

《清晰法案》将为数字资产创建联邦类别，并使用这些分类来确定美国证券交易委员会或商品期货交易委员会是否拥有权力。合格的数字商品将受到美国商品期货交易委员会(CFTC)的现货市场监管，而美国证券交易委员会(SEC)将保留对符合证券法要求的资产和交易的权力。

根据拟议的框架，处理数字商品的加密货币交易所、经纪人和经销商将进入联邦注册系统。某些资产的发行人还必须披露其运营、代币所有权和区块链网络的信息。

5月份的法案指南报道称，这份长达257页的提案包含六个标题，并在评估区块链系统是否达到成熟状态时使用20%的控制阈值。该测试考虑一个人或一个协调团体是否控制了足够的网络或其资产以影响其运行。

对于美国代币发行人来说，分类过程可能会影响他们筹集资金的方式以及二级市场交易是否受 SEC 或 CFTC 规则的约束。根据资产的类别及其交易平台，投资者还可能获得不同的披露和客户保护。

该法案包括针对非托管软件开发商、钱包提供商和区块链验证者的规定。在不控制客户资金的情况下发布或维护软件的开发人员不会自动面临交易所或其他中心化中介机构施加的注册义务。

正如 crypto.news 之前报道的那样，开发者保护仍然是参议院关于去中心化金融和反洗钱控制争议的一部分。立法者们一直在争论如何保护开源软件的编写者，而不为控制交易或客户资产的企业提供豁免。

客户加密货币将获得破产保护

失败的加密货币公司的客户财产代表了拟议框架的另一部分。根据该法案，在第七章破产时，为客户持有的数字资产将被视为客户财产，而不是成为破产公司自己财产的一部分。

这种处理方式可以帮助将客户持有的资产与公司一般债权人可用的资产分开。当平台进入清算时，这种区别很重要，因为否则客户可能不得不与无担保债权人一起寻求索赔，而不是收回代表他们持有的特定资产。

该立法将这种保护与公司持有和记录客户财产的方式联系起来。托管安排、所有权记录和用户接受的条款可能会影响破产时资产的处理方式，从而使法定语言和后来的机构规则对美国持有人非常重要。

怀俄明州的框架通过定义数字资产的控制权和所有权权益解决了州一级的相关问题。鲁米斯引用了法律基础作为证据，证明立法者可以为加密财产制定规则，而不必完全依赖公司倒闭后做出的法院判决。

除了托管条款外，《清晰法案》还将对注册市场参与者提出披露和运营要求。美国证券交易委员会和美国商品期货交易委员会将接受规则制定任务，要求两个机构在通过后编写详细的标准，而不是将每项合规要求直接纳入法规中。

CFTC 的预期作用将特别重要，因为该机构目前对数字商品现货市场没有一般法定权力。其现有职责主要集中在衍生品以及针对涉及商品的欺诈或操纵行为的执法。

9月15日投票是程序性测试，而非最终通过

众议院于 2025 年 7 月以 294 票对 134 票通过了《清晰法案》，其中 78 名民主党人加入共和党阵营。 2026 年 5 月，参议院银行委员会以两党 15 比 9 的投票结果推进了该法案的部分内容。

参议院多数党领袖约翰·图恩 (John Thune) 随后终止了继续推进的动议，将该法案安排在下午 2:15 进行程序性投票。美国东部时间 9 月 15 日。该动议需要得到 60 名参议员的支持，然后众议院才能开始辩论、考虑修正案并进行最终通过投票。

最近的参议院日历分析发现，议员们将于 9 月 14 日从 8 月休会结束后返回，距离中期竞选活动还剩 14 个工作日，从而限制了可用的立法窗口。即使协议成功，参议员们仍然可以在对全面措施进行投票之前修改案文。

SEC 主席保罗·阿特金斯 (Paul Atkins) 表示，他预计该法案能够取得进展，并希望能够送交唐纳德·特朗普总统签署。阿特金斯的支持之际，美国证券交易委员会正在制定单独的数字资产规则，该规则无需国会批准即可实施。

然而，机构规则制定不会取代参议院程序。国会可以在 SEC 和 CFTC 之间设定永久的法定界限，而任何一个机构通过的规则都必须保持在联邦法律已经授予的权力范围内，并且可以由未来的委员会进行修订。

参议院的修改还要求众议院批准相同的措辞，然后立法才能送达总统。众议院领导层在中期选举休会前取消了 9 月下半月的会议，因此众议院几乎没有时间在本月内考虑修改后的参议院版本。