英国央行行长曼指出，自上次货币政策委员会会议以来经济活动略有增加

这位鹰派货币政策委员会成员发表上述言论之际，委员会正准备九月利率决定，通胀风险仍然是首要考虑因素

英国央行最强硬的政策制定者之一凯瑟琳·曼(Catherine Mann)指出，自货币政策委员会上次会议以来，经济活动略有增加。这一评论恰逢英国货币政策的敏感时刻，下一次利率决定将于 9 月 17 日临近，而委员会已经在借贷成本的去向问题上出现了分歧。

就背景而言，曼恩是在 7 月 30 日会议上投票支持加息的三名货币政策委员会成员之一。多数人坚持立场，以 6 比 3 投票决定将银行利率维持在 3.75%。曼恩和两位同事希望将其提高至 4%，这是由于对通胀的担忧而拒绝充分合作的推动的四分之一个百分点的上涨。

一只不停盘旋的鹰

自 2021 年加入货币政策委员会以来，曼恩一直是货币政策委员会最可靠的通胀鹰派人士。她在 7 月会议上的担忧集中在与中东地缘政治紧张局势相关的能源价格波动上。在她看来，这些供给侧冲击形成了一个反馈循环：能源成本推高投入价格，企业将其转嫁，通胀预期开始上升。

英国的复苏不平衡

2026 年第二季度 GDP 增长率预计为 0.1%。自 2023 年底以来，公共部门产出已增长约 4.5%，这是由政府支出推动的有意义的扩张。与此同时，私营部门的表现则要低得多。

如果政府通过支出向经济注入需求，而私营部门保持平稳，那么英格兰银行将面临这样的局面：紧缩政策可能会过度挤压已经陷入困境的企业。但保持利率不变可能会让通胀嵌入正在接受稳定财政刺激的经济中。

九月份的会议可能会是什么样子

7 月 6 比 3 的分歧告诉我们 MPC 的想法并不统一。已有三名成员想要徒步旅行。另一方面，0.1%的GDP增长是一个让加息主张者犹豫不决的数字。风险在于，如果价格压力是供给驱动而非需求驱动，那么你就会使经济陷入收缩，而无法有效抑制通胀。