伯克希尔哈撒韦公司的格雷格·阿贝尔在担任首席执行官的头六个月里推翻了巴菲特的主要信念
核心要点
- 伯克希尔哈撒韦三年多来首次成为股票净买家，买入了价值近 200 亿美元的股票。
- 仅 2026 年第二季度，伯克希尔就回购了价值 45 亿美元的自有股票。
- 单季度价值 45 亿美元，阿贝尔告诉市场，他认为伯克希尔股票相对于内在价值被低估了。
埃布尔通过股权购买、回购和一项具有里程碑意义的收购，动用了 320 亿美元的现金储备，结束了伯克希尔多年来的保守态度。
沃伦·巴菲特在担任伯克希尔·哈撒韦公司首席执行官的最后几年里建立了世界上最昂贵的储蓄账户。他的继任者刚刚袭击了它。
格雷格·阿贝尔 (Greg Abel) 于 2026 年 1 月 1 日正式就任首席执行官，他在大约六个月内消耗了 320 亿美元的现金储备，将伯克希尔哈撒韦从谨慎的囤积者转变为积极的买家。该集团的现金储备从 2026 年第一季度末创纪录的 3974 亿美元下降到 6 月 30 日的 3655 亿美元，这一逆转如此之大，以至于巴菲特著名的耐心看起来几乎有些古怪。
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数字上的消费狂潮
2026 年第二季度的情况最为清晰。伯克希尔哈撒韦三年多来首次成为股票净买家，买入了价值近 200 亿美元的股票。就背景而言，巴菲特在他的最后一段时期一直是股票的净卖家，削减了苹果和其他主要持股的头寸，同时让现金余额逐季膨胀。
阿贝尔还坚定地重启了股票回购。仅 2026 年第二季度，伯克希尔就回购了价值 45 亿美元的自有股票。在巴菲特的领导下，回购基本上已经枯竭，因为这位传奇投资者表示他认为股票定价相当合理。
然后是皇冠上的明珠：以约 85 亿美元现金收购住宅建筑商泰勒·莫里森 (Taylor Morrison)。巴菲特曾因难以找到“大象规模”的收购而感叹，但阿贝尔显然发现了房地产市场上的一桩收购案。
同样的公司，不同的气质
阿贝尔的个人财富也能说明问题。 2026 年 3 月，新任首席执行官购买了 21 股伯克希尔 A 类股票，价值约 1530 万美元，据报道，他用了当年的全部税后工资。
也就是说，这一转变并没有完全打破伯克希尔的基因。巴菲特仍担任董事长，据报道对某些股票决策保留了影响力，特别是关于伯克希尔在 Alphabet 的地位。那里的连续性表明，阿贝尔并没有烧毁剧本，而是重写了有关现金管理和交易的章节。
阿贝尔还公开捍卫伯克希尔的去中心化企业集团模式，这种管理理念让子公司首席执行官在经营业务时受到奥马哈的干扰最小化。但他又增加了一个难题：对出售表现不佳的业务部门持开放态度。这与巴菲特截然不同，巴菲特以长期持有陷入困境的业务为名，而大多数高管都会放弃该业务，并将该集团视为其子公司的永久所在地。
这对市场来说意味着什么
在更广泛的房地产市场背景下，泰勒莫里森的收购也值得关注。伯克希尔哈撒韦公司已经拥有 Clayton Homes，并通过其保险和建筑材料业务在住房领域拥有大量投资。将一家上市房屋建筑商纳入投资组合表明，阿贝尔认为美国住房的结构性需求证明了数十亿美元的赌注是合理的。
对于伯克希尔股东来说，回购活动可以说是最直接的相关信号。单季度价值 45 亿美元，阿贝尔告诉市场，他认为伯克希尔股票相对于内在价值被低估了。巴菲特曾经通过回购传达同样的信息，但最近几个季度在这方面保持沉默。