参议院共和党人在关键投票前发布修订版《澄清法案》，其中向民主党作出 126 项让步
核心要点
- 这份长达 635 页的数字资产法案面临着一场决定成败的最终投票，该投票可能会在数年内定义加密货币监管，或者将其押注到中期选举之后。
- 参议院共和党人周末放弃了长达 635 页的《数字资产市场清晰度法案》修订版，其中包含了民主党要求的 126 项实质性修改，这相当于国会为全面加密监管所尝试的最积极的立法推
这份长达 635 页的数字资产法案面临着一场决定成败的最终投票，该投票可能会在数年内定义加密货币监管，或者将其押注到中期选举之后。
参议院共和党人周末放弃了长达 635 页的《数字资产市场清晰度法案》修订版，其中包含了民主党要求的 126 项实质性修改，这相当于国会为全面加密监管所尝试的最积极的立法推动。投票定于 2026 年 9 月 15 日结束，计算结果很紧张：共和党拥有 53 个席位，但需要 60 个席位才能清除程序障碍。
参议员辛西娅·卢米斯 (Cynthia Lummis)、约翰·博兹曼 (John Boozman) 和蒂姆·斯科特 (Tim Scott) 于 9 月 13 日至 14 日发布了最终文本，为历时一年多的两党谈判画上句号。
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修订后的法案有何变化
这 126 项修订涉及民主党在早期草案中标记为破坏交易的三个主要领域：联邦官员的道德规则、稳定币监管和交易协议注册。
在道德方面，该法案现在要求任何持有 15,000 美元或以上代币发行企业的联邦官员必须剥离这些资产或将其置于盲目信托中。特朗普总统认可了这一框架，特别支持一项允许州检察长执行撤资要求的条款。
稳定币条款为财政部引入了起草者所说的“断路器”权力。实际上，如果支付稳定币发行人提供的奖励和激励计划威胁到社区银行的存款，财政部就可以对这些计划进行监管。
第三个支柱涉及商品期货交易委员会下交易协议的新注册要求。去中心化和半去中心化交易平台需要在 CFTC 正式注册。
民主党称这还不够
尽管进行了 126 项变革，民主党领导层仍然公开表示不满意。他们的反对集中在他们所说的消费者保护措施不足、市场诚信保障不足以及道德规定仍然不够充分。
他们拥有 53 个共和党席位，需要至少 7 名民主党人才能完成最后投票。该法案的前一版本于 2026 年 5 月以 15 比 9 的投票结果获得了参议院银行委员会的批准。
如果最终投票失败，全面的数字资产市场立法可能会被搁置，直到 2026 年中期选举之后。
这次投票还有很长的路要走
《澄清法案》的正式名称为 H.R. 3633，国会已经审议了一年多的时间。众议院于 2025 年 7 月通过了该版本，标志着两院首次批准了数字资产分类和监管的综合框架。该法案试图回答的核心问题是哪些数字资产是受 CFTC 监管的商品，哪些是受 SEC 监管的证券。
《澄清法案》试图建立一个积极主动的法定框架，而不是通过执法来监管（即各机构首先提起诉讼并通过法院先例制定规则）。
加密行业的利害关系是什么
CFTC 对交易协议的注册要求将迫使整个行业的运营发生变化。目前在没有正式监管地位的情况下运营的平台需要合规基础设施、法律团队和报告系统。
稳定币熔断条款的影响超出了加密货币范围。社区银行及其游说者多年来一直担心稳定币收益率可能会吸走零售存款。财政部新的干预权力直接解决了这一问题。
道德规范针对的是特定的政治脆弱性。 15,000 美元的披露和撤资门槛旨在获取有意义的经济利益，而不会席卷恰好在政府工作的临时散户持有者。
如果 9 月 15 日结束投票成功，该法案将进入参议院全体投票，然后提交会议委员会以调和与众议院版本的分歧。