贝莱德罗森伯格表示风险资产可以应对美联储加息

这位贝莱德投资组合经理认为，人工智能驱动的盈利增长和坚实的企业基本面使得股市上涨 25 个基点是可控的。

华尔街最大的资产管理公司告诉投资者要屏住呼吸。贝莱德系统性多策略基金投资组合经理杰弗里·罗森伯格表示，美联储加息 25 个基点不会对风险资产造成实质性威胁，这一观点与目前部分市场反映的焦虑情绪背道而驰。

理由很简单：强劲的企业盈利，尤其是由人工智能投资驱动的企业盈利，可以吸收借贷成本小幅上涨带来的压力。在罗森伯格的框架中，人工智能带来的结构性推动力目前对股票估值的影响比小幅利率变动所带来的影响还要大。

贝莱德的实际预测是什么

罗森伯格的言论是贝莱德 2026 年中期更广泛投资前景的一部分，该前景看好美国股市，因为它是最能抵御高利率环境的资产类别。该论点的基础是盈利增长超过收益率上升的拖累，这一押注要求美国企业界继续兑现承诺。

在固定收益方面，贝莱德的模型也同样经过衡量。该公司预计，即使美联储明年加息多达 100 个基点，彭博美国国债指数的一年回报率也将达到 2.5%。

罗森伯格还指出，用他的话说，美联储“不急于加息”，这表明美联储更有可能逐步采取行动，而不是通过激进的紧缩举措让市场感到意外。

这一切的核心人物是美联储主席凯文·沃什，预计他将采取坚决依赖数据的货币政策方法。沃什领导的美联储不会遵循预设的路径，而是会对即将到来的经济数据做出反应，这降低了可能扰乱市场的政策过度修正的风险。

为什么更高、更长的框架正在改变

这里的机制值得拆开。当利率上升时，应用于未来收益的贴现率就会增加，这会机械地降低这些收益的现值。这就是为什么当收益率飙升时，成长型股票往往会遭到抛售。但如果盈利增长足够快，它们就能摆脱贴现率的不利影响。罗森伯格的赌注是，与人工智能相关的生产力和收入增长正在为美国股市带来有意义的份额。

罗森伯格与多策略基金一起管理 iShares Systematic Alternatives Active ETF，这意味着他的观点影响着真正的资本配置决策，而不仅仅是发表的评论。

这对于市场定位意味着什么

固定收益投资者面临着更为微妙的情况。 2.5% 的预期国债回报率听起来并不高，但在利率上升 100 个基点的情况下，锁定这种结果将代表着稳健的风险管理，而不是错失机会。关键变量是美联储是否真的采取了如此激进的行动，或者沃什依赖数据的态度是否使加息幅度更小、间隔更大。

对于加密货币和数字资产市场来说，历来通过风险偏好和风险规避渠道对美联储政策敏感，衡量的利率环境通常是建设性的。反之亦然：2022 年的利率冲击对股市造成了沉重打击，对加密货币的打击明显更大，全面扩大了损失。