摩根大通预计特斯拉机器人出租车收入到 2035 年将达到 $320B

该银行分析师认为，特斯拉建立的是公司自有车队，而不是让车主赚取被动收入，这是机器人出租车叙事的巨大转变。

摩根大通分析师拉贾特·古普塔 (Rajat Gupta) 刚刚给出了特斯拉机器人出租车雄心壮志的一个难以忽视的数字：到 2035 年收入将达到 3200 亿美元。但真正的故事并不是这个数字的大小。这就是这笔钱预计的来源。

根据古普塔的研究报告，其中约 3140 亿美元（约 98%）将来自特斯拉拥有和运营的车队。客户运营的“特斯拉网络”曾被宣传为特斯拉车主通过将汽车借给叫车服务来赚取被动收入的一种方式，该网络将贡献相对较小的 50 亿美元。

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被动收入梦想的破灭

多年来，埃隆·马斯克（Elon Musk）描绘了一幅特斯拉车主可以在睡觉时赚钱的图景。这个想法很简单：在你工作的时候，你的车载着陌生人四处走动，你把收入装进自己的口袋。

摩根大通的分析基本上消除了这个故事情节。古普塔的报告将特斯拉的自动驾驶叫车战略重新定义为垂直整合的资本密集型运营。少考虑汽车领域的 Airbnb，多考虑利润更高的 Waymo。特斯拉将拥有车辆、管理车队并获得几乎所有的经济效益。

摩根大通上调前景

这个 3200 亿美元的预测并不是孤立出现的。早在 2026 年 6 月，摩根大通就将特斯拉股票的评级从“减持”上调至“中性”，同时将其目标股价从 145 美元上调至 475 美元。这一增幅达 227%，反映出该银行对特斯拉的两项登月计划：机器人出租车和 Optimus 人形机器人计划的信心不断增强。

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特斯拉最近的财务业绩为这种转变提供了一些基础。该公司报告 2026 财年第二季度收入为 282.4 亿美元，同比增长 25.5%。每股收益低于普遍预期。首席财务官对 2026 年资本支出的指导将超过 250 亿美元，这突显了特斯拉为实现这一愿景投入了多少资金。这些支出主要用于扩大公司的车队、提高德克萨斯州超级工厂的 Cyber​​cab 产量，以及建设支持跨多个市场的自动驾驶网约车所需的基础设施。

规模已在运转

特斯拉的全自动驾驶系统在全球约 900 万辆汽车中已累计行驶了约 100 亿英里。 Robotaxi 服务目前在美国七个主要都市区运营，拥有 148 万活跃的全自动驾驶订阅用户，在全自动驾驶车队规模扩大的同时提供了收入来源。

就背景而言，到 2035 年，机器人出租车年收入将达到 3200 亿美元，这将使特斯拉当前的运营率相形见绌。根据第二季度的数据，年化收入约为 1130 亿美元，仅机器人出租车业务就需要在大约九年内将公司的总收入增加近两倍。

与 Waymo 的比较很有启发性。 Alphabet 的自动驾驶子公司采取了类似的公司运营方式，管理自己的车队，而不是依赖个人车主。特斯拉似乎正在采用类似的模式，但其优势在于可以制造自己的车辆并控制自己的芯片设计。

特斯拉计划 2026 年资本支出超过 250 亿美元，押注特斯拉能够比其他任何人更快地建造这条护城河。 3200亿美元的收入目标能否实现，取决于数十个司法管辖区的监管批准、自动驾驶技术的持续改进、消费者乘坐无人驾驶汽车的意愿，以及特斯拉生产足够的网约车以满足需求的能力。