世贸组织总干事警告称，碎片化的规则正在阻碍全球稳定币的使用

世界贸易组织表示，稳定币可以有效减少国际贸易和贸易融资中的摩擦，但其采用仍然较少受到基础技术的限制，更多地受到监管的限制。

世贸组织服务贸易和投资部门主任胡安·马尔凯蒂在日内瓦启动世贸组织关于世界贸易中稳定币的研究时发表讲话，他认为各国之间的监管差距是主要瓶颈。他指出，金融稳定委员会（FSB）的评估显示，大多数司法管辖区尚未完成更广泛跨境使用所需的稳定币规则。

世贸组织将监管和监管融合（而不是区块链能力）视为国际贸易中使用稳定币的主要障碍。

根据 FSB 的数据，截至所引用的 2025 年 10 月报告，只有 39% 的受访司法管辖区最终确定了稳定币监管框架。

尽管人们对稳定币的兴趣不断增长，但它在国际支付总额中所占的份额仍然很小，约为 3%。

世贸组织强调稳定币可能有助于解决五个持续的贸易支付摩擦：成本、速度、准入、透明度和外汇限制。

跨境稳定币支付大幅增长，世贸组织称 2020 年至 2024 年中期增长了 35 倍。

采用限制因素是监管，而不是基础设施

马尔凯蒂强调，稳定币的采用并不取决于系统是否能够快速转移价值；这取决于政府和金融当局是否建立了一致的框架来允许合规的跨境流动。他在讲话中表示，制约因素“实际上是监管以及监管框架的缺乏发展”。

为了支持这一说法，马尔凯蒂引用了金融稳定委员会 2025 年 10 月的报告。 FSB 分析发现，只有 39%（28 个接受调查的司法管辖区中的 11 个）最终确定了稳定币的监管框架。这个数字很重要，因为跨境结算往往取决于最薄弱的环节：如果交易对手、支付轨道或托管人无法在明确的规则下运作，那么超出试点项目的规模就会变得困难。

稳定币可以缓解贸易支付摩擦

世贸组织的研究确定了采用稳定币可能有助于减少全球贸易支付的具体摩擦点。报告强调了五个方面：成本高、速度低、准入有限、透明度不足和外汇限制。

对于投资者和行业参与者来说，这份清单有助于澄清“改善结算”在实践中的实际含义。稳定币经常被认为是某些代理银行途径的更快替代方案，但世贸组织更广泛地界定了潜在价值——涵盖可能影响贸易融资提供商、出口商和进口商的运营成本和可见性。

马尔凯蒂表示，尽管有这些潜在优势，稳定币目前仅占国际支付总额的 3%。能力和使用之间的差距凸显了监管碎片化如何减缓扩展：如果合规要求和批准因国家/地区而异，更快的传输机制不会自动转化为更大的容量。

跨境增长是真实存在的，但仍处于早期阶段

尽管世贸组织认为监管是决定性障碍，但它也承认稳定币支付的势头。该报告指出，2020 年至 2024 年中期，跨境转账中的稳定币支付增长了 35 倍。

这种增长表明采用率并没有停滞不前；然而，世贸组织在国际支付中所占的3%份额表明，即使是从较低基数的快速扩张，也尚未转化为主流贸易支付的主导地位。对于市场参与者来说，这意味着增长集中在监管确定性较高或可以在现有规则内构建试点的地方，而不是反映完全可互操作、全球就绪的支付层。

发展中经济体面临最大的潜力和最严峻的制约

马尔凯蒂表示，如果稳定币融入国际支付系统，发展中国家和新兴经济体可能会受益最多，特别是因为降低汇款费用可以改善家庭和企业的流动性。但他也强调了一个权衡：许多最需要的国家的监管制度不够发达，这使得采用变得更加困难。

他在讲话中将未来的影响与政策一致性而不是技术兼容性联系在一起，并表示对贸易的贡献将“更多地取决于监管趋同、互操作性和周围的金融基础设施，而不是技术，特别是在有望受益的发展中经济体。”

这个框架指出了一个关键的不对称性。最有可能从较低跨境成本中受益的地区并不总是最有能力实施监管和基础设施要求的地区，这些要求将使基于稳定币的贸易结算大规模可靠。

行业实验表明市场走向

尽管世贸组织强调监管分散，但与多种支付和汇款相关的公司一直在探索与稳定币相关的基础设施，这表明需求正在推动公司走向可行的合规路径。

马尔凯蒂的言论与更广泛的报告生态系统中强调的发展同时发生。 8 月，万事达卡与稳定币编排网络 Borderless 合作，使用万事达卡的加密凭证框架试行跨境稳定币转移的信任增强机制。今年早些时候，万事达卡还宣布计划扩大结算能力，包括日间、周末和假日卡结算，包括通过稳定币进行结算。

另外，西联汇款表示，它与稳定币基础设施提供商 Rain 合作推出了数字钱包和 Visa 品牌卡，使用户能够在 37 个市场持有和消费美元支持的稳定币，并计划到今年年底扩展到 60 多个市场。

这些例子并没有解决世贸组织的核心监管挑战，但它们说明了现实世界的用例是如何形成的：公司正在测试可以将稳定币引入主流用户体验的途径，同时试图与现有的监督机制保持一致。

接下来，稳定币能否超越国际贸易试点的关键变量将是主要司法管辖区的监管趋同是否会加速——尤其是在潜在回报最大的国家。世贸组织的数据表明，在更多稳定币框架最终确定并具有互操作性之前，人们的采用可能会继续快速增长，而总体国际支付份额仍然有限。