如果美联储不降息，特朗普提议停止与赤字国家的贸易

总统正在利用经济孤立的威胁，以美国与全球借贷成本之间的差距为由，迫使美联储降低利率。

8 月 19 日，特朗普总统加剧了与美联储的长期不和，他宣称，如果美联储拒绝降息，美国就应该停止与存在贸易逆差的国家开展业务。

这一威胁将特朗普最喜欢的两个政策杠杆联系在一起：关税和货币压力。他指定的具体目标是瑞士，这表明他愿意瞄准盟友和对手。

特朗普不断指出的利率差距

特朗普沮丧的核心是一个简单的比较。美国联邦基金利率约为 3.5-3.75%，而瑞士等国家则维持基准利率在 0-0.5% 左右。

在特朗普的框架中，这种蔓延意味着美国企业和消费者的借贷成本远高于其他发达经济体的同行。他认为美国应该享受世界上最低的利率，而不是比其贸易伙伴高几个百分点的利率。

“我绝对有权切断与瑞士这样的国家的所有业务。”

特朗普并没有停留在一个国家。他提到了大约 60 个国家，他声称这些国家通过不平衡的贸易关系“依赖美国生存”。

为什么时机很重要

特朗普的言论并非凭空而来。美国国债收益率一直在稳步攀升，10年期国债收益率接近4.7%，30年期国债收益率达到2007年以来的最高水平。收益率上升意味着目前约为40万亿美元的国债成本持续增长。

在特朗普任命的主席凯文·沃什(Kevin Warsh)的领导下，美联储在通胀压力持续存在的情况下一直不愿降息。

2026 年中期，美国商品贸易逆差实际上同比缩小了约 34%，部分原因是同样的关税减少了进口量。

贸易杠杆成为货币政策压力

瑞士的例子很有启发性。据报道，瑞士商品的关税最高为 39%，随后谈判将其降至 15%，具体取决于瑞士公司的投资承诺。