由于投资者对短期债务的兴趣保持稳定，美国财政部将出售 69B 美元的 2 年期票据

此次拍卖延续了需求持续稳定的模式，收益率徘徊在 4.2% 左右，间接竞标者抢购了近期的大部分产品。

随着政府继续稳步推进债务融资，美国财政部正准备出售 690 亿美元的 2 年期票据，维持 2026 年全年的发行规模。此次拍卖于 9 月 17 日宣布，计划于 9 月 22 日举行，发行日期为 9 月 30 日，这与财政部的日常运作差不多。

最近的拍卖告诉我们什么

690 亿美元的数字是 2026 年两年期票据拍卖的标准规模。每个月的变化是投资者的热情，最近的记录描绘了强劲的需求。

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2026 年 8 月的拍卖以 4.204% 的高收益率和 2.60 的投标倍数获得。该比率衡量的是收到的总出价与售出金额的比值，表明每发行一美元纸币，投资者愿意购买价值 2.60 美元的纸币。间接投标人获得了 66.0% 的分配。

七月的拍卖竞争稍微激烈一些。高收益率升至4.315%，投标倍数达到2.66，是最近三场可比拍卖中最高的。

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琼从稍微不同的角度讲述了一个类似的故事。高收益率达4.189%，而投标倍数达到2.64。收益率一直保持在 4.2% 左右的窄幅区间内，这三场拍卖的需求依然强劲。

间接投标人因素

最近拍卖中更能说明问题的细节之一是间接投标人的强烈参与。 8 月份的 66.0% 反映了外国和机构在当前收益率水平下对美国政府债务的持续需求。

九月拍卖会看什么

需要监控的关键指标是高收益率、投标覆盖率以及直接投标人、间接投标人和一级交易商之间的细分。近几个月的 2.60 至 2.66 范围设定了投标覆盖率的基准。