由于担心俄罗斯对乌克兰战争的承诺，小麦价格飙升

由于莫斯科和基辅之间不断升级的冲突威胁到占全球小麦贸易近三分之一的地区，黑海谷物运输量大幅下降。

随着新信号的出现表明俄罗斯无意结束乌克兰战争，芝加哥小麦期货价格一路飙升，仅在过去一个月就上涨了约 14-15%。小麦最近的交易价格接近每蒲式耳 7.35 美元，远低于 8 月底触及的 7.60-7.67 美元附近的三年高点，但从某些指标来看，仍同比上涨 40% 以上。

黑海瓶颈

俄罗斯和乌克兰合计占全球小麦贸易量的 27% 至 32%，具体取决于季节。对港口基础设施和船只的相互攻击导致黑海谷物运输量比一年前减少了 40% 以上。

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通过受影响路线的俄罗斯小麦出口通常占该国总出口量的 70% 左右，目前正面临严重限制。俄罗斯 9 月份小麦出口预测正处于 2010 年以来的最低水平。

乌克兰的出口预测也好不到哪儿去。行业团体大幅下调了 2026-27 年的预测，潜在缺口达数百万吨。

天气使问题变得更加复杂

北半球的干旱状况给全球小麦供应增加了第二层压力。综合效应推动全球小麦价格自 2026 年 1 月以来上涨近 25%。

外交希望，后勤现实

在外交讨论暗示可能达成和平协议后，九月初价格确实略有回落。但分析师警告不要过早乐观。即使停火得以实现，以战前数量运输粮食所需的有形基础设施也已严重受损，港口需要重建，保险市场需要令人信服，航道需要排雷。自7月初以来，小麦期货已上涨约30%。

这对粮食安全和市场意味着什么

北非和中东国家严重依赖黑海小麦进口。埃及是世界上最大的小麦进口国，一直在努力实现采购多元化。俄罗斯和乌克兰的供应限制预计至少将持续到 2026 年下半年。