领先经济学家看好铜。那么为什么价格会下跌呢？

铜价周二交投于每磅 6.30 美元附近，较 8 月初的记录下跌近 8%，此前该金属录得自 6 月以来的首周下跌。六天前，即涨势停滞前几个小时，经济学家史蒂夫·汉克(Steve Hanke)告诉他的追随者继续持有铜多头。然而，他呼吁背后的供应情况并没有改变。汉克于 9 月 9 日发表报告，铜矿供应自 2017 年以来首次萎缩，伦敦金属交易所价格仍创下新高。约翰·霍普金斯大学国际铜研究小组应用经济学教授 Steve Hanke 表示：“伦敦 LME 的铜价正在飙升。摩根士丹利现在报告称，今年可能标志着矿山铜供应量自 2017 年以来首次出现年度下降。做多铜。” 数据显示，2026 年上半年全球矿山产量下降 1.1%。自由港麦克莫兰公司的 Grasberg 矿山仍在以致命山体滑坡后，容量大约减半。智利再次下调全国产量预期。矿石品位也在恶化，迫使矿商开采更多的岩石来换取更少的铜。铜价背景图显示了 2016 年至 2026 年铜矿产量的年度变化。来源：X 三个生产商解释了大部分缺口。在发生致命的山体滑坡后，自由港麦克莫兰公司仍在以大约一半的产能运行其位于印度尼西亚的 Grasberg 矿。预计 2028 年初之前不会实现满产。该公司将 2026 年铜产量指导从 10 亿英镑下调至 7 亿英镑。与此同时，智利连续第二个季度将全国经济预测下调 2.6%。地质使操作问题变得更加复杂。许多主要矿山的平均矿石品位已从 1990 年的 1.6% 左右下滑至 0.6% 以下。生产商现在可以用更少的金属运输更多的岩石。此次挤压本月将铜价推至每吨 14,600 美元以上的历史新高。类似的供应情况推动了近期糖价的上涨。人工智能数据中心正在将金属从市场上拉下来同时，人工智能正在创造新的需求来源。一兆瓦的数据中心容量可能需要 60 至 75 吨金属，其中大部分是铜。分析师估计，仅人工智能设施今年就可以增加约 475,000 吨的需求。这就是为什么现在的预测差异很大。摩根士丹利预计赤字为60万吨。摩根大通预计产量为 33 万吨。 ICSG 认为这一差距接近 150,000。高盛不太相信这一点。该公司认为，涨势可能走得太远，并警告称，如果铜价仍然昂贵，制造商可能会转向铝。图表上已经闪烁着谨慎的光芒。铜价于 8 月 6 日达到 6.92 美元的峰值，此后形成了看似三重顶的形态。它已跌破 6.53 美元，目前正在测试 6.29 美元附近的支撑位。进一步下跌可能会使 5.90 美元发挥作用。 XCU 日线图。资料来源：TradingView 图表显示，铜仍未超卖，RSI 接近 42。如果抛售继续，下一个关键支撑位于 5.90 美元左右。华盛顿在推迟对精炼铜进口的关税决定后施加了更多压力，将金属送回伦敦金属交易所仓库。 Britannia Global Markets 金属主管 Neil Welsh 表示：“铜价引领跌势，现在似乎正在挑战近期低点，延续了谨慎的基调。”汉克的交易迄今为止对他不利。更大的问题是铜的短缺故事是否能在抛售中幸存下来。目前，图表显示谨慎。地雷的说法截然不同。这位后首席经济学家看好铜。那么为什么价格会下跌呢？首先出现在 BeInCrypto 上。