中东紧张局势导致油价飙升，全球债券收益率创数十年新高

美国国债收益率达到 2025 年 1 月以来的最高水平，而英国国债则攀升至金融危机以来的最高水平，因美伊冲突推动布伦特原油价格突破每桶 91 美元

9 月 1 日，全球政府债券市场陷入崩溃，原因是美国和伊朗之间的新一轮战斗导致油价大幅上涨，并再次引发人们对各国央行别无选择，只能继续加息的担忧。美国10年期国债收益率攀升至约4.78%，为2025年1月以来的最高水平，而日本、德国和英国的国债收益率也都达到了各自的痛苦里程碑。

全球同步抛售

日本10年期日本国债收益率升至3%，这是该国自1996年以来从未见过的水平。德国10年期德国国债收益率飙升至3.36%，创15年来新高，而英国国债收益率突破5.25%，为2008年金融危机以来的最大涨幅。

布伦特原油当天上涨约 2% 至 4%，交易价格为每桶 91 美元至 94 美元。石油价格飙升是在美国和伊朗军队发生一个多月以来的首次直接冲突之后发生的，这再次引发了人们对霍尔木兹海峡供应中断的担忧。霍尔木兹海峡是一条狭窄的水道，每天大约有全球五分之一的石油通过这条海峡。

加息预期升温

在政策制定者发出鹰派信号后，市场预计美联储 9 月加息的可能性为 65% 至 74%，这比几周前的预期大幅上升。

市场分析师将不断上涨的油价、鹰派央行和不断膨胀的政府赤字的融合描述为债券市场的“完美风暴”。连锁反应不仅限于固定收益，从房地产到科技等对利率敏感的行业首当其冲受到股票抛售的影响。

霍尔木兹海峡问题

美伊冲突在 2026 年持续发酵，并于今年早些时候升级为直接对抗。霍尔木兹海峡一直是紧张局势的中心，9 月 1 日的冲突标志着一个多月以来的首次直接交战。英国国债收益率高于 5.25%，其偿债成本不断攀升，从而严重限制了财政政策。

接下来会发生什么

对于企业和消费者而言，较高的政府债券收益率会波及整个经济，推高抵押贷款利率、企业借贷成本以及用于评估股票和房地产的贴现率。 2020 年和 2021 年期间背负廉价债务的公司将面临大幅上升的再融资成本。

加密货币市场面临着实际收益率上升带来的阻力。较高的无风险利率会增加持有非收益资产的机会成本，这种动态在历史上持续一段时间后会对数字资产价格造成拖累。