贝莱德首席执行官拉里·芬克表示，人工智能基础设施需要数万亿美国人的退休储蓄

芬克预计未来十年的融资需求将达到 10 万亿美元，其中来自养老金和退休账户的私人资本预计将承担重任。

拉里·芬克心中有一个数字：10 万亿美元。这就是贝莱德首席执行官认为美国未来十年需要投资人工智能基础设施的内容，涵盖从数据中心到电网再到连接它们的输电线路的一切。他并不指望华盛顿来开支票。

芬克在米尔肯研究所全球会议等场合提出的论点是，美国人工智能建设的资金缺口太大，公共预算无法填补。在他看来，这些钱需要来自那些已经拥有这些钱的人：普通美国人，通过他们的退休账户、养老基金和保险单。

为什么养老金突然成为人工智能最热门的话题

贝莱德处于有利位置来促成这一介绍。进入 2026 年，该公司管理着约 14 万亿美元的资产，其中一半以上直接与退休相关账户相关。仅 2025 年一年，它就吸引了超过 7000 亿美元的净流入，为其提供了大量资金用于基础设施项目。

该公司不仅仅是在理论上。贝莱德已经建立了所谓的人工智能基础设施合作伙伴关系，这是一种旨在为人工智能相关建设筹集股权和债务融资的工具。该合作伙伴包括 NVIDIA 和微软作为合作伙伴，贝莱德在账本的股权方面提出了 300 亿美元的目标。

芬克还推动了一个概念前沿：围绕“计算未来”构建的新金融产品的想法。这一概念反映了能源市场的运作方式，买家和卖家可以锁定电力或天然气的未来价格。应用于计算能力时，它将让公司能够对冲人工智能处理成本波动的风险，就像航空公司对冲飞机燃油一样。

供应紧缩，而非泡沫

芬克更尖锐的论点之一是针对怀疑论者，他们将人工智能投资视为最新的投机狂潮。他认为，当前的环境不是过剩而是短缺。电力容量受到限制。计算资源被超额认购。运行大规模人工智能系统所需的物理基础设施根本无法满足需求。

国家安全层面也贯穿芬克的案件。与中国在人工智能能力方面的竞争已经远远超出了公司董事会的讨论范围。美国两党官员都将半导体供应链、数据中心能力和人工智能研究领导力视为战略资产。芬克正在贯穿他的投资理论，将私人资本定位为国家竞争力的工具，而不仅仅是一种创造回报的活动。

这对机构投资者和更广泛的市场意味着什么

计算期货作为一种资产类别的出现对于金融行业来说尤其重要。能源期货改变了商品市场，催生了整个交易平台、对冲策略和结构性产品。计算能力的平行市场将为愿意尽早采取行动的公司创造类似的机会和类似的风险。

日常退休储蓄者面临的风险虽然不那么明显，但却是真实存在的。基础设施投资可能缺乏流动性，这意味着如果情况发生变化，长达十年的数据中心项目所占用的资金将无法轻易重新部署。私人基础设施工具的费用也往往高于指数基金的费用。

10 万亿美元的数字让人感受到芬克所描述的规模。就背景而言，美国一年的全部联邦预算大致在该地区运行。贝莱德认为它可以成为实现金融公司和科技公司之间协调的机构。