富国银行将美国科技行业评级下调至同等权重

尽管对人工智能支出保持积极的长期看法，但由于估值担忧，该银行改变了对科技的立场

富国银行已经收回了对美国科技股的热情，将其评级从增持下调至同等权重。此举表明，该银行认为当前的估值已经足够高，有必要削减风险敞口，即使科技股的基本增长故事仍然完好无损。

发生了什么变化，为什么现在发生变化

核心问题是估值。该银行此前曾于 2025 年 4 月将信息技术行业的评级上调至有利评级，当时正值与关税条件相关的市场动荡时期。然而，到 2025 年 10 月，尽管对 2026 年人工智能相关支出的预期依然强劲，富国银行仍以高估值为由回到中性。

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富国银行调整为同等权重并不意味着该银行已经看空科技。据报道，他们对该行业的长期前景，尤其是人工智能基础设施和软件支出的长期前景仍然具有建设性。同等权重仅仅意味着他们不再建议投资者持有比基准建议更多的科技股。

埃森哲降级增添质感

除了更广泛的行业定位外，富国银行还将埃森哲的评级从增持下调至同等权重，并将目标价定为 194 美元。该电话于 2026 年 9 月 14 日发出，其理由比行业层面的举措更为具体。埃森哲第四财季盈利令人失望，分析师指出，短期内缺乏推动复苏的催化剂。与中东相关的地缘政治阻力被认为是一个额外的阻力，对于一家拥有全球业务的咨询公司来说尤其如此。

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埃森哲的评级下调反映了富国银行似乎正在更广泛地应用的一种模式：保持行业层面的乐观情绪，同时对哪些个人股票值得高估值进行更严格的筛选。

投资者应该注意什么

富国银行本质上是在说，即使长期趋势仍然有利，但以目前的价格来看，科技股的风险回报吸引力已变得不那么有吸引力。人工智能支出的论点并没有消失。企业软件预算继续转向人工智能工具，云基础设施支出正在扩大，主要的超大规模企业仍在致力于重大的资本支出计划。富国银行的谨慎在于为这些顺风所付出的代价，而不是顺风是否存在。

埃森哲的降级提醒人们，并非每个带有人工智能叙述的名字都会提供收益来支持它。