通胀风险超过就业担忧美联储加息

2023 年 7 月以来的首次加息将联邦基金利率推至 3.75%-4.00%，因为政策制定者优先考虑抑制通胀而非劳动力市场动荡

美联储刚刚做了三年多来没有做过的事情：加息。 FOMC于9月16日一致投票决定将联邦基金利率上调25个基点，将目标区间推至3.75%-4.00%。这是迄今为止最明确的信号，表明央行将粘性通胀视为比就业市场降温更大的威胁。

里士满联储主席托马斯·巴尔金 (Thomas Barkin) 明确表示。美联储加息是因为通胀风险大于就业风险。

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决定背后的数字

目前总体 PCE 通胀率为 3.7%，核心 PCE 通胀率为 3.4%。这两个数字仍远高于美联储 2% 的目标。

就业方面，失业率预测下调至4.1%，表明劳动力市场依然坚挺。这种持久性让政策制定者有信心收紧政策，认为工人可以承受更高的利率，而不会引发痛苦的经济衰退。

经济预测摘要描绘了一幅谨慎乐观的景象。增长预测上调，中值点阵图显示联邦基金利率到 2026 年底可能达到 4.1%。

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事实上，18 位 FOMC 参与者中的 16 位预计在 2026 年结束之前至少还会加息 25 个基点。委员会以 12 比 0 的投票结果决定了这一举措。

是什么推动了通胀焦虑

罪魁祸首很熟悉：地缘政治紧张局势和供应链中断。尽管利率政策等内需管理工具在过去的周期中得到了积极运用，但这些外部供应冲击仍然给价格带来上行压力。

市场影响已经显而易见

债券市场的反应是可以预见的。 10年期国债收益率已攀升至5%以上，这一水平对从企业债务到政府借贷成本等各个方面都产生了实际影响。抵押贷款利率接近 7%，令本已紧张的房地产市场雪上加霜。

对于投资者来说，数学已经改变。相对安全的政府债券 5% 的收益率为资本创造了真正的竞争，否则这些资本可能会流入风险较高的资产。