卡塔尔公布近十年来最严重的季度预算赤字

通过霍尔木兹海峡的液化天然气出口锐减，导致卡塔尔第二季度财政出现 58 亿美元的缺口，导致上半年赤字超过全年预算预测。

卡塔尔第二季度预算赤字达到 212 亿里亚尔（约合 58 亿美元），这是该海湾国家自 2016 年底以来的最大季度赤字。罪魁祸首很熟悉，但规模却并非如此：地缘政治干扰实际上关闭了该国主要液化天然气出口走廊后，天然气收入大幅下降。

从这个数字来看，第二季度的赤字几乎是第一季度赤字 103 亿里亚尔（28.3 亿美元）的两倍。加起来，2026 年上半年累计缺口达 315 亿里亚尔，这一数字已经超过卡塔尔 218 亿里亚尔的全年预算预测。

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出了什么问题

卡塔尔财政部指出 2026 年 2 月下旬美伊冲突的影响，该冲突扰乱了霍尔木兹海峡的航运。对于一个绝大多数液化天然气油轮都通过这条狭窄水道的国家来说，后果是直接而严重的。

季度液化天然气出口量从约2000万吨骤降至不足200万吨。这一降幅超过 90%，这个数字对于任何大宗商品出口国来说都是令人震惊的，但对于能源占政府收入约 80% 的国家来说却是至关重要的。

第二季度总收入约为 256 亿里亚尔。与此同时，支出稳定在约 46.8 至 469 亿里亚尔。

非能源收入确实提供了一些缓冲，环比增长了近五倍。

结构性脆弱性

卡塔尔的困境暴露了其海湾邻国所不具备的地理风险。沙特阿拉伯和阿联酋有完全绕过霍尔木兹海峡的替代出口路线。沙特原油可以通过红海码头向西流动。阿联酋多年前就正是为了这种情况而完成了哈布尚-富查伊拉管道。

卡塔尔却没有这样的奢侈。其北油田是世界上最大的天然气储层，为该国东北海岸的液化天然气加工厂提供天然气。这些货物通过波斯湾和霍尔木兹海峡到达全球市场。

该国的全年预算是基于每桶 55 美元的保守油价假设。经济学家目前预计 2026 年全年经济收缩将在 5% 至 8% 以上。

评级机构及下一步发展

惠誉评级于 2026 年 9 月将卡塔尔取消负面观察地位，理由是液化天然气生产设施进一步受损的风险降低。

从历史上看，卡塔尔通过发行主权债务和提取大量主权财富储备来解决预算短缺问题。卡塔尔投资局管理的资产提供了重要的缓冲，是世界上最大的主权财富基金之一。

卡塔尔是与美国和澳大利亚并列的世界三大液化天然气出口国之一。北部油田扩建项目预计到本十年末将使该国液化天然气产能从每年 7700 万吨增加到 1.26 亿吨。