摩根大通的阿利亚加预测加息将增强美联储的信誉

9月加息25个基点将是2023年以来的首次加息，期货市场定价的概率为70%

美联储可能最终会做三年来没有做过的事情：加息。摩根大通资产管理公司全球市场策略师斯蒂芬妮·阿利亚加(Stephanie Aliaga)向彭博社《未平仓合约》表示，9月份加息将大大有助于恢复央行在通胀方面的可信度，五年多来通胀率一直顽固地高于2%的目标。

截至 2026 年 9 月 10 日，期货市场预计 9 月 15 日至 16 日举行的 FOMC 会议上加息 25 个基点的可能性约为 70%。如果发生这种情况，联邦基金利率将从目前的3.50%-3.75%范围调整至3.75%-4.00%，这是自2023年以来的首次紧缩举措。

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七月的异议改变了谈话

这一刻的基础是在 7 月份奠定的，当时 FOMC 投票决定将利率稳定在 3.50%-3.75%。这一决定带有一个值得注意的星号：三位地区联储主席不同意加息。

三方分歧很少见。上一次许多 FOMC 成员打破同一立场是在 2016 年。

持不同政见者的观点是无可辩驳的。美联储首选的个人消费支出（PCE）通胀率同比一直保持在 3% 以上。与伊朗冲突有关的供应链中断给价格带来了新的上行压力。

阿利亚加的解读很简单：美联储需要立即采取行动，否则市场就会认为 2% 的目标更多的是愿望而不是承诺。

是什么推动了摩根大通的呼吁

摩根大通财富管理分析师以两个主要催化剂为由，改变了他们的预测，以与 9 月份的加息预期保持一致。首先是持续的通胀数据，拒绝与美联储的时间表合作。其次是中东地缘政治紧张局势造成的供应链中断，导致多个行业的投入成本上升。

预计在 9 月会议之前发布的 8 月 CPI 报告将作为决策前的最终数据点受到密切关注。

还需要考虑主席凯文·沃什 (Kevin Warsh) 领导下的领导力动态。沃什面临着美联储在 2025 年大部分时间和 2026 年初的鸽派立场是否会导致通胀重新抬头的问题。 9月份加息将表明现任领导层愿意忍受短期经济痛苦以维护长期信誉。

跨资产类别的市场影响

加息，即使是广泛预期的加息，也会波及多个市场。固定收益投资者已经开始重新配置，国债收益率反映出收紧政策的可能性较高。对近期政策预期最为敏感的两年期国债收益率近几周一直在上升。

对于股票投资者来说，关键问题是 9 月份是否代表着一次调整行动，还是更大行动的开始。阿利亚加的框架表明，这更多的是为了重新建立信誉，而不是发起一场长期的徒步旅行活动。