美国国债突破 40 吨，总负债接近 176 吨

2026 年 8 月，联邦债务总额达到创纪录的 40.047 万亿美元，无资金支持的债务进一步推高了实际财政负担

2026 年 8 月 18 日，美国跨越了一个严峻的里程碑，联邦债务总额正式达到 40.047 万亿美元。第二天，财政部确认了这个数字，这个数字往往会得到短暂的承认，然后悄悄地消失。

这一刻与之前债务里程碑的不同之处在于速度。仅五个月前，即 2026 年 3 月，美国的债务就突破了 39 万亿美元，这意味着该国在大约 150 天内借入了超过 1 万亿美元。

美国怎么来得这么快

国会预算办公室预计 2026 财年赤字约为 2.1 万亿美元。这个数字反映了各种压力的汇集，这些压力并不是悄然到来的。

与持续不断的伊朗冲突相关的军事行动、2025 年减税、法院下令的关税退款以及复利支付都促成了这一加速。

国债的年度利息支付现已超过 1 万亿美元，这一水平使偿债与财政房地产的国防预算直接竞争。

债务与 GDP 之比约为 125%，这是美国自二战支出高峰以来从未见过的水平。

40T 美元的标题实际上是乐观的数字

债务总额成为头条新闻，但整体情况却相当黯淡。美国政府自己的 2025 财年财务报告记录的总负债为 47.8 万亿美元，而资产仅为 6.1 万亿美元，产生约 41.7 万亿美元的负净财务状况。

除了资产负债表之外，未来 75 年社会保障和医疗保险还承担着 79 万亿至 88 万亿美元的无资金负债。

财政监督组织“会计真相”将总债务、报告负债和长期无资金支持的债务汇总为一个数字。他们的估计接近 176 万亿美元。

负责任的联邦预算委员会和国会预算办公室都认为当前的财政路径是不可持续的。

2027 年债务上限的设定是什么

目前的法定债务上限设定为 41.1 万亿美元。按照过去几个月的借贷速度，如果国会不积极采取行动，美国可能会在 2027 年初接近这一上限。

2023 年债务上限事件震惊了信贷市场，以至于惠誉下调了美国主权信用评级。

对于固定收益市场来说，计算很简单，但并不令人鼓舞。随着债务增加，国债的供应量增加。为了清除供应，收益率必须上升到足以吸引买家。较高的收益率意味着政府的借贷成本较高，从而增加赤字，从而需要更多的借贷。

主权层面的财政压力也往往会挤出可自由支配支出。由于利息支付占用了联邦收入的更大份额，从基础设施到研究经费再到社会服务等争夺预算拨款的项目都面临着更严格的限制。