新加坡考虑制定框架来承认特定的外国稳定币

新加坡金融管理局 (MAS) 已开始重新考虑 2023 年起稳定币立场的一个关键要素，就《支付服务法》(PSA) 拟议修正案启动公众咨询，该修正案可能允许与外国合作伙伴发行的某些稳定币纳入新加坡的监管框架。

据 MAS 称，周二开始的咨询还反映了 2023 年以来的政策发展，并为寻求将代币作为“MAS 监管的稳定币”进行营销的发行人引入了额外的保障措施。 MAS 还在评估是否可以认可在类似的海外制度下监管的一组有限的外国发行的稳定币用于特定的跨境批发用途。

MAS 正在就 PSA 修正案进行咨询，该修正案将把其 2023 年稳定币框架转化为法律，并规定“MAS 监管的稳定币”的条件。

一项提案将允许新加坡发行人和外国发行人联合发行的稳定币符合资格（如果风险得到充分缓解）。

MAS 还在考虑承认有限数量的外国发行的稳定币，这些稳定币受到跨境批发交易的类似框架的监管。

这次磋商重新审视了 MAS 之前的要求，即合格的稳定币只能在新加坡发行，理由是之前对监管等效性和追踪混合储备的担忧。

公众意见征询截止日期为 10 月 16 日。

从“仅限新加坡”规则到更灵活的模式

MAS 的咨询实际上重新审视了 2023 年的立场，即符合其监管框架的稳定币必须仅在新加坡发行。 2023年，MAS敲定了针对在新加坡发行并与新加坡元或G10货币挂钩的单币种稳定币的稳定币监管框架。

金管局当时表示，将资格扩大到新加坡以外地区会带来实际困难，特别是在建立监管等效性以及与其他司法管辖区的合作方面。监管机构还指出了与追踪混合稳定币的来源以及确定海外储备是否足以满足赎回请求相关的技术问题。

现在，金管局正在寻求有关方法的意见，以减少这些早期的障碍，同时仍然保持受监管的赎回和储备支持的稳定性的核心目标。

“MAS 监管的稳定币”如何与外国发行人合作

根据 MAS 的一项主要提案，由新加坡发行人和外国发行人联合发行的稳定币可以纳入 PSA 框架，并贴上“MAS 监管的稳定币”的标签，前提是 MAS 确定相关风险已得到充分缓解。

监管机构通过对新加坡管理支付服务和运营商的主要法律 PSA 进行立法修订，围绕实施 2023 年框架进行更广泛的磋商。

金管局对发行人的要求将涵盖储备支持的价值稳定性、资本安排和面值赎回机制。这些提案还包括发行人披露要求和限制品牌：只有在该框架下获得许可的发行人才能将自己定位为“MAS 监管的稳定币发行人”，并将其代币描述为“MAS 监管的稳定币”。

MAS 还提出了注重弹性和治理的额外控制措施。发行人将被禁止为受监管的稳定币支付利息。他们还需要进行压力测试并维持恢复和有序的逐步结束计划。

为了保护客户，金管局提出了保障措施，涵盖发行相应稳定币之前收到的客户资金。 MAS 还表示，根据新加坡现有规则，专用框架之外的稳定币将继续被视为数字支付代币。

承认某些外国发行的稳定币

除了联合发行的代币之外，MAS 还在考虑是否承认有限数量的外国发行的稳定币，这些稳定币受到类似海外框架的监管。

在 MAS 对这一想法的描述中，认可的动机与实用性相关：此类代币可用于跨境批发交易。然而，金管局的咨询表明，它不会走向无限制的认可；相反，它正在评估一种受限制的方法，限制对一小部分符合金管局监管预期标准的稳定币的认可。

为什么 MAS 的转变对市场和合规性至关重要

对于稳定币发行人和流动性提供者来说，MAS 的咨询表明愿意适应现实世界的发行结构，特别是在储备管理、发行操作或分销链接可能涉及多个司法管辖区的情况下。在 2023 年初的框架下，企业面临着一条更简单但更狭窄的途径：符合条件的稳定币必须仅在新加坡发行。

通过引入对某些外国发行的稳定币进行合格联合发行和有条件承认的可能性，MAS 正在有效地平衡两个相互竞争的现实：强有力的赎回和储备监督的需要，以及跨境结算越来越依赖于可互操作的、国际使用的数字美元和 G10 挂钩工具的操作事实。

与此同时，金管局表示，灵活性将伴随着更严格的发行人义务——准备金和资本要求、压力测试和结构化逐步缩减计划——以及对营销主张的限制。此次咨询的重点是法律标签（“MAS 监管的稳定币”），这也表明了对消费者透明度的重视，而不仅仅是技术合规性。

MAS 和行业的下一步行动

MAS 将在 10 月 16 日之前接受有关咨询的公众意见，规划新加坡相关稳定币产品路线图的发行人将密切关注这些提案的细节，尤其是那些考虑涉及外国实体的跨境发行、联合发行或储备安排的发行人。