英国国债购买量激增 34%，收益率触及 1998 年以来的最高水平

英国散户投资者正以多年来最快的速度抢购政府债券，原因是收益率接近数十年高点，而且高收入者享有显着的税收优惠。

当债券收益率爬得足够高时，即使是最痴迷于股票的投资者也会开始关注那些无聊的东西。对于英国散户投资者来说，这个时刻似乎已经到来，他们一直在以近期记忆中从未见过的速度购买英国政府债券。

截至 2026 年 8 月 21 日的 30 天内，Hargreaves Lansdown 平台上的金边债券购买量激增 34%，原因是债券市场的大幅抛售将长期收益率推至 5.83%，为 1998 年以来的最高水平。就背景而言，这高于 2000 年代大部分时间、整个后金融危机时代以及随后的低利率十年的利率。

为什么 5.83% 是一个值得停下来的数字

此次抛售的原因包括对英国政府财政赤字、包括美国主要科技公司在内的全球大量债务发行以及地缘政治紧张局势的担忧。结果是：长期国债收益率达到 5.83%，就在几年前，当英国央行的基准利率接近于零时，这个数字似乎难以置信。

美国国债同时也讲述了类似的故事。 30年期国债收益率接近5.30%，接近两年来的高点，这表明主权债务市场的压力并不是英国独有的问题。英国10年期国债收益率也触及接近或超过5%的峰值，为2008年以来的最高水平。

使英国国债真正引人注目的税收角度

许多国债的交易价格低于其面值，特别是那些在利率接近于零时发行的票面利率非常低的国债。这些债券的回报部分来自息票支付，部分来自债券临近到期日且价格趋于面值时的资本收益。在英国，英国国债的资本利得免征资本利得税。息票收入应纳税，但收益则无需纳税。

TN28 金边债券的票面利率为 0.125%，于 2028 年 1 月 31 日到期，以折扣价购买时，到期收益率约为 4.1%。对于 45% 的纳税人来说，该回报的税后相当于税前的 7.35% 左右。

Hargreaves Lansdown 的平台数据以及 AJ Bell 和 IG Group 的活动证实，短期和中期低息金边债券以及跟踪这些证券的 ETF 在此期间排名第一。

这种规模的零售购买对市场实际上意味着什么

跟踪流动情况的分析师表示，短期和中期低息国债的二级市场流动性从这波散户买盘中获得了可观的支撑。

无论近期收益率走向如何，英国国债的结构性论点仍然完好无损，尤其是针对高税率纳税人的低息国债。无论金边债券市场整体上涨还是价格继续走低，持有 TN28 至到期的 45% 纳税人都会获得相同的税后结果。