由于通胀担忧，美国借贷成本再创新高

由于持续的通货膨胀、中东紧张局势以及与人工智能相关的大规模借贷将政府债务成本推至二十年来的峰值，美国国债收益率达到了 2007 年以来的最高水平

美国政府的借贷成本比近二十年来还要高，而这项法案也越来越难以忽视。 30年期国债收益率已攀升至约5.23%至5.34%，这是债券市场自2007年以来从未见过的水平，而10年期国债收益率已升至4.79%至4.80%左右。

是什么推动收益率更高

首先，通货膨胀仍然居高不下。最近的数据落在 3.4% 至 4.1% 之间，远高于美联储 2% 的目标。通胀水平与美联储希望的通胀水平之间持续存在的差距，使得债券投资者要求更高的收益率作为补偿。

其次，中东局势再度紧张推高油价，直接推高通胀预期。

第三，也许是最被低估的，是与人工智能基础设施相关的企业借贷总量。全球各地的公司已经发行了数千亿美元的债务，为 2026 年的人工智能建设提供资金。所有这些发行都与政府债券争夺投资者的资金，这意味着财政部必须提供更具吸引力的收益率来寻找买家。

美联储走钢丝

美联储主席凯文·沃什连续几次会议将政策利率稳定在3.5%至3.75%之间。目前市场预计美联储将在即将举行的 9 月 16 日会议上加息的可能性为 60% 至 65%。

美国国债目前超过40万亿美元。收益率每增加一个基点，每年都会增加数十亿美元的利息支付。财政部试图通过扩大旨在支持市场流动性的债券回购计划来缓解部分压力。到目前为止，这些努力还不足以有效地使收益率曲线回落。

全球连锁反应

日本、英国和德国的债券收益率也创出新高。全球资本市场是相互关联的，当全球基准借款人支付更多费用时，重新定价往往会级联。

对于普通美国人来说，最直接的影响体现在抵押贷款利率上。由于 10 年期国债收益率接近 4.8%，30 年期固定抵押贷款利率处于显着冷却房地产活动的水平。