由于油价上涨引发通胀担忧和加息押注，国债下跌

布伦特原油价格突破每桶 100 美元，交易员重新定价美联储预期，两年期收益率升至 2024 年 7 月以来最高水平

由于油价飙升重新引发通胀担忧，美国国债价格9月9日大幅下跌。两年期国债收益率攀升至4.42%，上涨3个基点，创2024年7月以来最高水平，而十年期国债收益率则徘徊在4.81%附近。催化剂是原油。布伦特原油价格自 7 月以来首次短暂突破每桶 100 美元，而西德克萨斯中质原油则接近 95 美元/桶。在美国对伊朗油轮进行空袭之后，中东紧张局势升级，有可能限制全球供应，这两个基准均大幅走高。

这并不是 2026 年的第一次石油冲击。早在 3 月份，原油价格就飙升至每桶 126 美元，然后随着外交渠道短暂缓解紧张局势而回落。这一事件推高了通胀预期，并使美联储几个月来的信息传递变得复杂。当前的飙升发生在 9 月份联邦公开市场委员会 (FOMC) 会议之前。

凯莱金融是华尔街的优势，现在是任何人的优势——凯莱财经是您的代理人工智能投资研究终端。获得优势 →

交易员的回应是增加美联储加息的可能性。美联储主席凯文·沃什明确表示，控制通胀仍然是央行的首要任务。沃什还指出了石油以外的其他通胀压力：关税继续推高多个类别的进口成本，而与人工智能基础设施相关的需求激增也增加了价格上涨的压力。

收益率曲线说明了什么

两年期收益率对预期的美联储政策变化特别敏感，因为它反映了交易员对未来 24 个月短期利率走向的看法。其跃升至 4.42% 表明市场正在消化更紧缩的货币政策，而不是更宽松的货币政策。两年期利率为 4.42%，十年期利率为 4.81%，曲线正向倾斜约 39 个基点。

地缘政治风险是未知因素

美国对伊朗油轮的空袭代表着事态的重大升级，超出了短期价格波动的范围。伊朗是主要石油生产国，其出口或通过霍尔木兹海峡的航线的任何持续中断都可能导致原油价格在数周或数月内保持高位。 3 月份油价飙升至每桶 126 美元，这表明当供应中断与稳定需求发生冲突时，价格变动的速度有多快。虽然价格从峰值回落，但从未完全回到 2024 年末大部分时间的 80 美元以下水平。

9 月的 FOMC 会议将是下一个重大转折点。如果沃什和他的同事发出加息的信号，美国国债的抛售可能会进一步加深。