债券市场抛售：现在投资真的安全吗？

如果您还没有听说过，债券市场出现了大规模抛售。

为了应对巨额美国债务和通胀上升，政府债券持有者一直在抛售债券，导致债券价格走低，而与价格走势相反的收益率则走高。

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周一，10 年期国债收益率自 2023 年末以来首次升至 5% 以上。即使在当时，该收益率也仅在一天内保持在该水平之上。目前10年期国债收益率比伊朗战争爆发前高出整整一个百分点。

这不仅仅是十年期国债。自2月份以来，5年期国债收益率急剧上升，30年期国债收益率也是如此。

图片来源：盖蒂图片社。

通常，当债券收益率飙升时，可能意味着股市调整即将到来，因为投资者越来越担心政府债券收益率上升可能因借贷成本上升而造成的经济损害。

事实上，彭博社最近的一项调查发现，约三分之一的受访者表示，10年期收益率升至5%至5.25%之间就足以引发股市10%的回调。另有 22% 的人表示，收益率需要升至 5.25% 以上，另有 26% 的人认为，收益率需要超过 5.5% 才能引发调整。

因此，市场肯定对收益率上升及其对股市的潜在影响非常担忧。

有理由不必过于担心收益率上升

但我认为投资者目前无需过于担心，原因如下。

首先，今年债券抛售相对渐进有序。自2月底伊朗战争爆发以来，债券收益率一直在上升，10年期债券收益率目前比当时高出1个百分点。目前还没有发生任何重大的恐慌性抛售事件。

其次，如果你回顾历史收益率，你会发现 10 年期收益率低于 4% 是异常现象，而不是常态。在金融危机爆发以及随后各国央行试图刺激经济的宽松货币政策下经济缓慢复苏之后，收益率跌至 4% 以下。出于类似原因，因应对 COVID-19 大流行，产量进一步下降。

但再往前追溯，你会发现10年期国债收益率多年来一直在4%到5%的范围内，甚至更高。因此，近期收益率的上升是回到历史区间。