NSE 预计将以折价定价 IPO，引发投资者担忧

印度最大的证券交易所将以远低于非上市市场买家支付的价格上市，这让早期投资者面临着潜在的损失。

印度占主导地位的股票市场印度国家证券交易所正准备为其期待已久的首次公开募股(IPO)定价，其定价区间可能会让许多现有股东陷入困境。每股 1,700 卢比至 1,785 卢比的预期区间明显低于最近非上市市场股票交易的 2,000 卢比至 2,045 卢比水平。

重新定价背后的数字

此前估计 NSE 股价在 2,000 卢比以上，一些非上市市场交易在历史峰值时高达 2,400 卢比。修正后的区间较近期私下易手的股票大约减少了 15%，比峰值低了 25% 以上。

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在新区间的上限，NSE 的估值约为 44.2 亿卢比，约为上一财年收益的 43 倍。此次 IPO 本身的结构为纯粹要约出售，发行约 148.9 亿卢比股票，约占股本的 5.5%。这比之前计划的约 6% 的 OFS 有所削减。

预计总收益约为 2430 亿卢比。因为这完全是一个 OFS，所以每一卢比都用于出售股东，而不是进入 NSE 自己的金库。

SEBI 于 2026 年 9 月上旬批准了 IPO 程序，发行暂定于 9 月中旬，上市目标为 2026 年 9 月下旬。

为什么折扣比 NSE 更重要

这种模式并不是第一次上演。 NSDL 和 HDB Financial 等之前的印度 IPO 的非上市溢价最终超过了最终发行价。 2025 年和 2026 年的近期 IPO 趋势显示，许多上市公司首次亮相后的表现低于发行价。

是什么推动了调整

此次重新定价似乎源于机构投资者在有关该交易的早期对话中的谨慎反馈。较高价格区间 43 倍的市盈率显然不足以让机构对 2,000 卢比以上的价格感到足够兴奋。 OFS 规模从 6% 缩减至 5.5%，表明出售股东也在重新调整，选择以较低价格出售较少股份，而不是大量涌入市场。