Nvidia 市值达到 5.4T 美元，令整个 Russell 2000 相形见绌

一家芯片制造商去年的利润超过了 2,000 家美国小盘股公司利润的总和，其幅度难以估量。

英伟达现在的价值超过了美国所有小公司的总和，甚至更多。截至 2026 年 9 月下旬，这家芯片制造商的市值约为 5.4 万亿美元，比 Russell 2000 小盘股指数的总市值高出近 2 万亿美元。

改写记录的利润

过去 12 个月，Nvidia 净利润约为 1,930 亿美元。 Russell 2000 的大约 2,000 家会员公司同期总共损失了 130 亿美元。

英伟达2026财年营收达到2159亿美元，同比增长65%。仅其数据中心业务就在一个季度创造了 890 亿美元的收入，这个数字对于大多数财富 500 强公司来说是一个相当可观的年收入数字。

Nvidia 于 2025 年 10 月首次突破 5 万亿美元大关，加入了一个直到最近还没有任何成员的俱乐部。自那以后，它一直保持着这个高度，并进一步攀升。

Russell 2000 差距实际上告诉我们什么

Russell 2000 是美国小盘股的标准基准。它涵盖的公司规模足够大，可以公开交易，但规模又小到足以被追逐巨额回报的机构投资者忽视。这些是地区性银行、小型制造商、中型零售商以及构成美国经济结缔组织的长尾企业。

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故事的一部分是结构性的。小盘股公司往往持有更多的浮动利率债务，随着利率攀升，浮动利率债务变得昂贵。与大型现有企业相比，它们的定价能力较小，而且往往缺乏规模来吸收成本增长而不压缩利润。人工智能的繁荣将资本和人才集中到一小部分科技公司而不是广泛分配，从而使这种分歧更加明显。

对于指数投资者来说，其影响是具体的。追踪美国股市广泛基准的被动型基金越来越倾向于少数大型股。对于 Nvidia 来说，艰难的一天所带来的影响是数十家 Russell 2000 公司的艰难季度所无法比拟的。

规模、风险以及接下来会发生什么

英伟达的芯片受到美国出口管制，限制其在某些市场的销售，而且先进半导体的监管范围一直在收紧而不是放松。

对于罗素 2000 指数而言，拥有可变利率债务的小型公司可以从降息中获益匪浅，而现金充裕的大型企业却无法做到这一点。如果宏观环境发生变化，盈利能力差距可能会缩小，而英伟达不会出现任何问题。