Paradex 以低于 Deribit 的成本促进创纪录的 1600 万美元 ETH 期权交易

这家去中心化衍生品交易所正在利用 Paradigm 的询价网络，以机构级链上流动性挑战中心化期权巨头

一笔价值 1576 万美元的 ETH 期权交易刚刚在基于 Starknet 的去中心化衍生品交易所 Paradex 上结算，总溢价为 45,220 美元。就上下文而言，这大约是名义价值的 0.29%，该平台声称执行成本比交易者在中心化加密期权的统治之王 Deribit 上支付的成本要便宜。

Paradigm 的询价引擎改变了数学原理

创纪录的交易是在 Paradex 于 2026 年 9 月 15 日整合 Paradigm 的报价请求流动性网络之后实现的。询价系统的工作方式与传统订单簿不同：交易者不是发布限价订单并希望有人咬住，而是同时向多个做市商请求价格，然后这些做市商竞相填写订单。该机制对于大型交易特别有用，因为常规订单簿的滑点会侵蚀回报。据该平台称，Paradigm 的 RFQ 网络通常支持比标准 Deribit 流程大 100 倍且价格更具竞争力的交易。

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结果几乎立即就显示出来了。在 RFQ 发布后不久，Paradex 的每日名义交易量就攀升至 1,450 万美元至 1,760 万美元之间。未平仓合约的未平仓合约总价值飙升 2.6 倍，达到 2.02 亿美元。

在公开上线之前，Paradex 运行了 RFQ 功能的封闭测试版。在该测试阶段，该平台产生了超过 5000 万美元的期权名义交易量，其中包括 46 个区块的总计 3000 万美元的交易。

为什么 Deribit 应引起关注

Paradex 为零售交易者提供零费用。它在 Starknet 上使用基于 ZK 的加密来保护交易隐私，这意味着参与者可以执行交易，而无需在结算前将其头寸广播到整个区块链。通过接入 Paradigm 的网络，它可以访问成熟交易者已经使用的相同机构流动性层。

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该交易所还推出了欧式 ETH 期权，通过时间加权平均价格（TWAP）进行现金结算。欧式期权只能在到期时行使，而美式期权则可以随时行使。通过 TWAP 进行现金结算可以平滑窗口内的价格参考，而不是使用单一快照，从而降低了结算时的操纵风险。

Paradex 还在其交易产品中实行统一保证金运营，这意味着为一个头寸提供的抵押品可以支持其他头寸。

这对 DeFi 衍生品意味着什么

Paradex 与已建立的链外流动性网络合作而不是试图引导流动性的方法本身就回避了冷启动问题，该问题已导致许多 DeFi 期权协议在获得吸引力之前就被扼杀了。

2.02 亿美元的未平仓合约虽然与 Deribit 数十亿美元的数字相比不大，但代表了概念验证。当执行质量和成本结构证明合理时，机构交易者显然愿意在去中心化基础设施上执行大量头寸。