黄金50年的赚钱伎俩刚刚上链

主要要点 Paxos Labs 于 9 月 24 日推出了 PAXGy，打开了报价 50 年的黄金借贷市场的大门。

PAXGy 诞生之际，Paxos Labs 表示大约 5300 亿美元的黄金存放在可以收取费用的 ETF 中。

PAXGy 已在 OKX、Uniswap、X Layer、0x 和 Ether.fi 上上线，预计将有更多场所上线。

黄金借贷已有 50 年历史。大多数业主无法触及它

半个世纪以来，黄金市场每个工作日都会产生贷款利率。奇怪的是，几乎所有真正拥有黄金的人实际上都被排除在赚取黄金之外。 Paxos Labs 正试图通过 PAXGy 来解决这一矛盾，PAXGy 是 9 月 24 日推出的一种由 PAXG 支持的新代币，让持有人可以接触到机构黄金租赁市场。

PAXGy 不是以美元或其他加密货币支付回报，而是设计为相对于 PAXG 升值。简而言之，某人可以持有一定数量的黄金，如果贷款策略产生预期回报，则最终可以赎回该头寸，换取比开始时更多的名义盎司。黄金赚取更多黄金：这就是主题。

市场一直存在

Paxos Labs 在宣布推出的 X 帖子中阐明了这一奇怪之处：

“五十年来，黄金借贷一直在每个工作日报价，但仍然对几乎所有拥有该资产的人关闭。机构最低限度、金银银行关系、结算基础设施。PAXGy 改变了这一点。今天在 OKX 上进行直播，并在 Uniswap、X Layer、0x、Ether.Fi 上进行直播，由 Chainlink CCIP 提供支持。”

黄金借贷本身并不是什么新的加密发明。炼油厂、珠宝制造商、矿商和金银银行借入金属而不是直接购买金属，并为此支付租赁费。中央银行也参与其中。在世界黄金协会的 2026 年调查中，37% 的受访者表示，他们通过贷款和掉期积极管理其储备。

问题始终是访问。市场通过最低限度的制度、双边金银关系以及为相对较小的参与者群体建立的专门结算基础设施来运行。 Paxos Labs 发行的 PAXGy 试图将机构票证缩小到代币大小。

持有价值 5,300 亿美元的黄金需要花钱

这些数字使对比变得不容忽视。根据 Paxos Labs 自己的数据，大约 5300 亿美元的黄金存放在交易所交易基金 (ETF) 中，投资者可以支付高达 40 个基点的年费来持有本身不产生收入的金属。与此同时，代币化黄金的市值已超过 50 亿美元，2026 年第一季度的交易量达到 907 亿美元，超过 2025 年全年。

PAXGy 采取下一步行动。支持该结构的黄金被部署给现有租赁市场上经过审查的机构借款人。返回 PAXGy 相对于 pax gold (PAXG) 的汇率，这意味着钱包不一定会填充额外的代币。相反，随着时间的推移，每个 PAXGy 都可以兑换更多 PAXG。有趣的是，区块链技术并没有创造回报。它为这个已经存在了几十年的市场打开了一扇较小的大门。

黄金仍有去向

PAXGy 可通过 OKX Gold Earn 和 X Layer 获取，也可通过 Uniswap、0x 和 Ether.fi 在链上获取。 Chainlink 的 CCIP 协议处理跨链消息传递，允许 PAXGy 仓位在支持的链之间移动，而无需首先解开。 Paxos Labs 表示预计会有更多场馆跟进。

但代币化并不会让机制消失。 PAXGy 背后的黄金正在通过机构贷款投入使用，因此经济最终取决于贷款活动，而不是黄金自发产生的收入。

这就是实验的有趣之处。 50 年来，黄金所有者可以在每个工作日看到贷款利率的报价，而赚取贷款利率所需的机制大部分都位于机构的高墙后面。现在，机器正在与可分割的代币连接，几乎任何人都可以通过区块链和去中心化金融（DeFi）来开拓市场。

这是否会改变谁可以参与金融业最古老的贷款市场之一，这是值得关注的部分。