Pendle 在 Robinhood Chain 上推出 sNET 市场

Pendle 在 Robinhood Chain 上推出了第一个收益交易市场，让 sNET 持有者能够获得固定和可变收益头寸，直到 2026 年 9 月 17 日市场成熟为止。

摘要 Pendle 已部署在 Robinhood Chain 上，并以 sNET 作为其第一个支持的市场。

sNET市场将让用户分离并交易本金和未来收益。

Robinhood Chain 于 7 月 1 日推出，作为采用 Arbitrum 技术构建的以太坊第 2 层。

截至报告发布时，Pendle 锁定的总价值约为 12.3 亿美元。

Pendle 开设首个 Robinhood Chain 市场

Pendle 在 9 月 4 日的一份声明中表示，其协议现已在 Robinhood Chain 上上线，为该网络的去中心化金融生态系统添加了固定收益产品和收益交易。

该部署从计划于 9 月 17 日成熟的 sNET 市场开始。Pendle 没有透露为后续市场计划的资产，也没有提供添加这些资产的时间表，只是表示随着生态系统的发展，将会有更多产品问世。

Pendle 由 @RobinhoodCrypto 在 Robinhood Chain 上直播。

为链上的 DeFi 经济添加固定收益和收益交易的原生层。

首先是 sNET（2026 年 9 月 17 日成熟），随着我们在整个生态系统中的扩展，还会有更多市场！ pic.twitter.com/VerEaWzQhK — Pendle (@pendle_fi) 2026 年 9 月 4 日

sNET 由 NetNet Capital 发行，是 NET 的质押形式，NET 是 Robinhood Chain 原生的储备支持代币。 NetNet 的公开材料将该协议描述为 NET 的储备管理器，其金库包含包括 USDG 稳定币在内的资产。质押 NET 的用户将收到 sNET，并有资格获得根据协议质押模型生成的分配。

NetNet 还利用债券销售为其财务部门收购资产。它的模型借鉴了储备支持的代币系统，在该系统中，市场参与者将选定的资产交换为打折的 NET，而协议则控制存入的流动性。 NetNet 将 USDG 描述为国库中持有的资产之一，尽管 NET 的价值和 sNET 的回报仍然受到该协议的储备、市场结构和智能合约的影响。

将 sNET 添加到 Pendle 中，交易者可以将资产的本金与其在 9 月 17 日之前可能产生的收益率分开。该结构将单一的收益头寸转变为用户可以根据对未来回报的预期进行交易的组件。

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Pendle 如何分割 sNET 本金和收益

根据 Pendle 的文档，该协议通过其标准化收益格式包装支持的收益资产，然后将头寸划分为主要代币和收益代币。

本金代币，通常显示为 PT，代表当市场到期时可赎回的基础本金。 PT 也可以在该日期之前进行交易，允许买方以现行市场价格购买未来本金。

收益代币（YT）提供在到期之前获得标的资产产生的收益的权利。持有者可以通过 Pendle 的界面索取应计回报，但一旦市场到期，YT 就会停止盈利。因此，随着到期日的临近，其剩余价值会下降，除非基础利率或激励措施的变化支持需求。

对于 sNET 市场，9 月 17 日是 PT 可赎回且 YT 停止收取回报的日期。购买 PT 的交易者可以通过在到期日持有头寸来寻求隐含的固定回报，而 YT 买家则在剩余期限内承受 sNET 收益率变化的风险。

Pendle 根据 PT 和 YT 的相对价格计算隐含年收益率。尽管该平台将通过 PT 提供的利率描述为固定 APY，但其条款规定，该数字是基于购买价格和头寸在到期前保持开放的假设的隐含年化回报。这不是合同保证。

购买 YT 可以放大风险敞口，因为交易者支付的是收益率部分而不是全部基础资产。 Pendle 在其文件中警告称，当到期前收取的收入低于为 YT 支付的金额时，长期收益回报可能为负。

流动性提供者面临着不同的回报组合。 Pendle 表示，其池包含 PT 和标准化收益资产，提供商可能会收到掉期费用、基础收益、PT 的隐含回报以及可用的协议激励。

Robinhood Chain 添加了另一个 DeFi 协议

Robinhood 于 7 月 1 日开放了该链的公共主网，作为使用 Arbitrum 技术构建的无需许可的以太坊第 2 层。该网络使用 ETH 支付交易费用，支持与以太坊兼容的钱包，并将交易数据发布到以太坊。

它的第一批基础设施和贸易合作伙伴包括 Uniswap、Pleiades、Alchemy、BitGo 和 Chainlink。 Robinhood 表示，该网络是为代币化金融资产、借贷、交易以及可以在智能合约中使用现实世界资产的应用程序而设计的。

Robinhood Crypto 高管 Johann Kerbrat 在主网公告中表示，去中心化金融提供了传统市场无法提供的功能，但历来需要技术知识才能使用。

“我们将传统金融和 DeFi 的精华结合在一起，从而将金融所有权扩展到全球每个角落。”

推出后活动迅速增长。正如 crypto.news 之前报道的那样，Robinhood Chain 8 月 25 日处理的去中心化交易量约为 9.45 亿美元，高于 7 月 8 日创下的每日记录 5.63 亿美元。不到两个月的时间，DEX 累计交易量超过 470 亿美元，而到 8 月底锁定的总价值达到约 14 亿美元。

自主网开放以来，Uniswap 一直是主要的流动性场所。 8 月份，其股票代币交易量超过 10 亿美元，涵盖多种代币化股票的组合互换，而不是单一资产的存款或活动。

根据最近的一份收入报告，9 月 2 日，Robinhood Chain 通过 445 万美元的费用产生了 401 万美元的应用程序收入。尽管大部分费用活动来自交易应用程序和 memecoin 平台，而不是代币化股票，但 DeFiLlama 快照在测量日的表现高于 Solana、以太坊和 Tron。

在主网启动后的 90 天促销活动中，Robinhood 为通过 Robinhood 钱包完成的符合条件的交易支付了 Gas 费用。补贴计划于 9 月 29 日左右结束，而使用第三方钱包的人们已经用 ETH 支付网络费用。

美国准入取决于产品

Robinhood 将其区块链描述为无需许可的，这意味着用户无需开设 Robinhood 经纪账户即可连接受支持的自我托管钱包。该公司还表示，网络上的活动仍然与通过其经纪和集中式加密服务持有的投资和余额分开。

产品限制仍然适用于应用程序和资产级别。 Robinhood 表示，美国居民无法使用其股票代币，尽管他们追踪在美国交易所上市的公司，包括苹果、Alphabet 和 Nvidia。

股票代币是 Robinhood Assets Jersey Limited 发行的债务证券，提供参考证券的经济风险。 Robinhood 的披露声明指出，代币持有者并未获得相关股票的合法或实益所有权，包括股东投票权。

Pendle 的声明没有说明其 sNET 市场是否有地域限制，也没有说明 Robinhood Wallet 是否会直接向美国用户展示该产品。通过无需许可的网络进行访问并不意味着特定的接口或金融产品在每个司法管辖区都是合法可用的。

Pendle 扩大其多链业务

在部署 Robinhood Chain 之前，Pendle 在以太坊、Arbitrum、BNB Chain、Base、Mantle、Optimism、HyperEVM、Monad 和 Plasma 等网络上运行。其早期的 Plasma 扩张引入了与 USDe、sUSDe、USDai 和糖浆 USDT 等资产相关的五个市场。

DefiLlama 数据显示，截至报告发布时，Pendle 产品锁定了约 12.3 亿美元，其中以太坊占总数的一半以上。该数据提供商还记录了过去 30 天内 Pendle 去中心化交易额约为 5.42 亿美元。